A股热点或将逐渐分化 三大主题行情渐入佳境

昨日沪深两市呈窄幅震荡格局，证券、保险、银行等权重板块表现乏力，股指缩量震荡，午后大盘指数与创业板指数一波跳水，但在5日均线附近得到有力支撑而回抽，尾盘成功收复60日均线。分析人士认为，在经历前期的持续上涨后，大盘行至前期密集成交区附近，上行压力逐渐显现，市场顺势调整整固。

截至收盘，上证指数报2934.29点，下跌4.39点，跌幅0.16%；深证成指报10363.08点，上涨18.16点，涨幅0.18%；创业板指数报2199.30点，下跌5.67点，跌幅0.26%。两市合计成交5279亿元，较前一个交易日缩量近两成，显示投资者交易热情不高。

盘面上热点二八分化。券商、保险、银行、煤炭、航空等周期股纷纷回调。上周强势品种如食品饮料等也加入下跌队列。题材股相对活跃，黄金、锂电池、无人机、智能家居、人工智能、冷链物流等板块涨幅居前，但整体而言，市场并没有特别明显的上涨龙头。

国际金价上周末暴涨带动国内黄金板块走强。上周五，美国劳工部数据显示，美国5月非农就业人数仅仅增加了3.8万人，增幅远差于市场预期的16万人，是自2010年9月以来最少增幅。对此市场迅速做出反应，黄金大涨30美元，涨幅2.8%，美元创下2月份以来最大单日跌幅。不过，周一金价弱势下行也使得黄金股周一反弹成色不足。

申万宏源首席宏观分析师李慧勇认为，美国5月非农业数据远低于预期，大大降低了美联储6月加息的可能性。预计美联储7月不加息也是大概率事件，加息窗口期或在今年9月。

加息压力骤减并未提振市场做多热情。从WIND资金流向看，周一开盘主力资金净流出28.26亿元，尾盘流出1亿元，全天净流出累计93.34亿元。然而，前期精准抄底的海外资金仍在源源不断地涌进A股市场。继上周累计净流入近百亿后，6日沪股通继续保持净流入，当日实际净流入2亿元人民币，但净流入额较上周呈大幅减少。

展望后市，华泰证券资深市场人士表示，随着大盘指数前期持续上行，上方压力逐步显现。上证指数面临3000点至3100点密集成交区域的压力测试，创业板指数在2200点至2300点附近一带同样压力不小。市场在压力面前震荡难免。后市热点将逐渐分化，优质成长股以及消费类蓝筹股有望在震荡中表现强势。

领先主题渐入佳境 指数行情或将启动

目前大盘已完成领先股(局部牛股)的转势，开始复制演绎各大核心投资主题行情。当前，新能源汽车、新一代信息技术和消费品三大投资主题行情已渐入佳境，即将全面影响并推动指数上涨。

今年以来，领先股(仅考虑中大市值品种)已形成不断创历史新高的格局。其中，锂电材料股数量最多，像天齐锂业、赣锋锂业、多氟多、天赐材料、当升科技、亿纬锂能、新宙邦，还有众和股份、科恒股份、银河磁体、法拉电子、万安科技等，有序创出历史新高。类似的是电子消费品及传统消费品，像万润股份、中颖电子、利亚德、网宿科技以及贵州茅台、小天鹅、老板电器、苏泊尔等。特别是一批相对弱势的中大市值成长股，像恒生电子、同花顺、长信科技、安泰科技、中科三环、五粮液、美的集团等，也开始突破年初反弹高点，且数量大幅增加，这是趋势逆转的重要信号，为行情持续发展奠定基础。最重要的是，这批领先股并不是独立行情，每一个领先股都有产业景气支持，有非常清晰的复制效应。目前为止，已形成三大核心投资主线，即新能源汽车产业链(锂电材料—电机永磁材料—汽车电子—自动驾驶)，新一代信息技术产业链(云服务—OLED智能设备)—区块链(金融IT)，消费品(白酒—食品—家电)。推动股价上涨的催化剂就是新技术商业化或供给侧改革，核心是盈利增长或盈利增长拐点。由盈利驱动的行情，肯定不会是小级别上涨行情。

再看外围因素，正能量也在不断积累，A股纳入MSCI、深港通、沪伦通预期，还有积极引导养老金、企业年金、QFII、RQFII入市的政策预期。从具体的市场表现看，沽空动力也明显减弱。欧美股市也再次转强，美股三大指数均即将创新高，信息技术产业的龙头股不断走强或摆脱长期弱势，像Facebook、Amazon、Google等不断创新高，还有AMD、AMAT、NVIDIA、MU等处于强势上攻格局，逐渐突破长期下降压力线。最后，大宗商品市场也由年初的V形反弹逐步转入区域震荡。整体市场环境有利于A股回暖和恢复性上涨。

目前沪深市场指数也处于由弱转强的临界区域。其中，创业板综指，已于上周悄然突破去年见顶以来所形成的下降压力线，上证指数、上证50指数已切入长期均线(120-250日)区域，虽然均线反压明显，不过，现阶段市场还处于领先股群的强势上攻期，以及由领先股所引领的各大投资主题升温扩散期，还没有启动权重蓝筹股。换言之，中短期内推动指数上攻的能量还未释放。基于领先股均以创历史新高为目标，紧跟其后第二批核心品种也轻松突破年初反弹高点，由此推测，这一轮指数将会轻松越过3097点(4月中旬的高点)，有机会触及250日均线(3370点)。

以指数脉冲式上攻10%左右来厘定投资策略较为稳妥。重点不在指数，而是投资机会，投资者应紧扣新能源汽车、新一代信息技术、消费品这三大核心投资主线。具体品种选择，可结合股价与中长期均线系统的位置辅助交易。目前，锂电材料股已整体转向趋势交易，可继续关注三元锂电材料的亿纬锂能、新宙邦、杉杉股份、澳洋顺昌、华中数控等。消费品也开始大面积转向趋势交易，关注五粮液、美的集团。而新一代信息技术产业链的层次最为丰富，OLED、3D玻璃以外，又增加语音交互，整体还处于趋势逆转初期，这也中期潜力股中最值得重视的群体。(张德良)

【市场焦点】

随着机构对中国经济预期更趋乐观以及A股纳入MSCI指数概率增大，近期海外资金持续入市。而内地资金方面，来自银行、保险等机构的委外资金也在持续流入股市。部分机构人士对下半年A股的看法已由悲观转向中性，甚至一些业内人士表现出浓厚的乐观情绪。

在众多预期的烘托下，投资者情绪大幅波动，A股的波动可能会加大，但短线偏正面的预期也给予了市场明显支撑。

【市场动态】

部分中小型保险公司积极参与了近几个交易日的结构性行情，但相较之下，大型保险公司仍选择耐心等待更好的介入机会。

部分资金开始选择低估值品种，低市净率的银行、钢铁、高速公路等板块有资金净流入态势。

本周一，沪深两市合计资金净流出逾268亿元，连续四个交易日呈现净流出情形。而且近三个交易日来，资金净流出金额逐日递增，获得资金净流入的个股逐日减少。

在目前的弱势行情中，次新股反弹的持续性与安全性最强，不过，在关注次新股赚钱效应的同时，也应注意其估值过高的风险。

【海外市场】

纽约股市三大股指6日上涨。截至当天收盘，道琼斯工业平均指数比前一交易日上涨113.27点，收于17920.33点，涨幅为0.64%。标准普尔500种股票指数上涨10.28点，收于2109．41点，涨幅为0.49%。

伦敦股市《金融时报》100种股票平均价格指数6日报收于6273．40点，比前一交易日上涨63．77点，涨幅为1．03%。欧洲三大股指当天均以上涨报收。

【市场观点】

市场趋势仍受制于国内外经济与监管政策。短期来看，随着端午假期来临，本周仅有3个交易日，市场将呈区间震荡运行态势，交投相对清淡。

若实体经济能在4月水平上基本企稳，且货币政策没有显著收紧的迹象，市场应在当前点位获得一定支撑。若紧接着MSCI宣布纳入A股的决定，那么A股市场有望迎来一轮小幅的情绪修复行情。

本周离端午节假期还剩下两个交易日，一些稳健资金提前选择暂时观望、持币过节策略，以待节后再战。从交易时间上看，本周难以走出较为理想的走势，在新平台整理是大概率事件。

结合MSCI模拟A股国际指数成分股的行业分布、QFII持股情况，A股纳入MSCI指数初期，金融、消费品等行业将更受益。

短期没有利空消息的影响，然而昨日早盘股指却出现震荡，只能理解为有超级主力在压制盘面，并不希望大涨，特别是近期都在报道股指期货可能会逐步松绑，在A股纳入MSCI指数的预期增加之前，市场即使回调也不会太深，目前就是很好的布局时机。

广发证券金融工程研究团队最新表示，综合分析5月A股市场、商品市场、债券市场各类资产表现后，预计6月A股小牛市或卷土重来。