美元暂弱带动大宗上涨 看好黄金和白糖
本周五美国公布5月份非农就业人口远低于预期的16万，创5年半以来最低。受低迷就业数据影响，市场对美联储6、7月份加息的预期降低，美元指数下跌1.7%。美元走弱提振了大宗商品价格，贵金属、有色金属、农产品期货均录得可观涨幅，其中COMEX黄金、COMEX白银分别上涨2.80%、2.59%；而ICE11号糖上涨3.71%，领涨大宗商品主要品种，且该品种连续两日累计涨幅达8%。
我们认为美元走弱给大宗商品价格带来短期提振，但这种影响的持续性值得商酌，因单一的美国非农数据只会影响美联储下一次加息的时点，美元会受其扰动但走强趋势不会改变。决定大宗商品价格走势的为各品种预期的供求状况，需区别分析。在各类大宗商品中，我们认为贵金属及农产品有较好的基本面支撑，预期未来走势较强。
今年以来，国内滞涨风险升温，在滞涨的环境下，黄金因保值特性，是较好的投资品种。从各央行角度看，汇率贬值和负利率促使央行增加黄金储备，全球最大的黄金ETF今年以来也屡增仓黄金。建议关注黄金ETF(518880)、赤峰黄金。
在农产品中，糖的供给短缺预期确定性较强。此前国际糖业组织ISO曾预计：“全球糖6年来首现供应短缺，且已连续多次上调全球糖供应短缺的预期数字，主因印度、泰国、巴西和欧盟产量下降。有机构认为，2016年拉尼娜现象导致的长期降雨可能影响东南亚地区的甘蔗糖份积累，不排除16/17榨季全球糖市仍处于供需短缺状态。对比短缺幅度和历史高位糖价，预期国际糖价将继续上涨。对于炼糖企业而言，糖价上涨对盈利和估值均产生边际利好，推荐关注中粮屯河、贵糖股份。金融界)
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