五“穷”六不“绝”

股谚云“五穷六绝七翻身”，2003年至2015年的13年里，有10年5月至6月累计收益率为负，这句股谚是经验之谈。

其实，有一个因素值得关注，这就是季末银行集中“冲存款”，导致季末流动性紧张。比较典型的是2013年6月银行间流动性骤然紧张，遭遇“钱荒”，当月A股大幅杀跌，6月24日沪综指跌幅超百点，两市千股跌停。

今年5月初，沪综指两日下挫逾160点，股指跌至2800点附近，随后开启了连续15个交易日的地量盘整，“五穷”已是板上钉钉。不过“六绝”的可能性并不大，6月个股的可操作机会非但不会减少，反而会显著增多。一方面，5月指数盘整时间较长，成交量极度萎缩，且长下影线的天数明显增多，底部承接力量在盘整时已经出现。5月底沪综指以一根放量长阳打破僵局，也打破了盘久必跌的担忧，资金参与热情被引燃，当日沪深股市的成交额达到6303.89亿元，这是盘整时日成交额的两倍。增量资金逐步入场，有望成为6月行情的助推器。另一方面，预期改善提振风险偏好。一季度经济数据出现改善，但投资者不为所动，可见经济数据改善程度不达预期，此后市场陷入低迷，市场的悲观预期提升。6月市场进入“预期市”，A股纳入MSCI预期、深港通开通预期等等，市场预期改善提振了风险偏好，在这一阶段弹性较好的品种容易受到关注，市场机会显著增多。

在悲观情绪逐步修复的大环境下，投资者需要淡化指数，重新把焦点放在个股上。稳健的投资者可关注MSCI纳入A股利好的蓝筹，激进的投资者可布局题材热点较多、弹性较好的成长品种。