多空交织 静待右侧交易机会

本周沪综指呈现V型反弹，周K线虽然仍以阴线报收，但周五的大幅度反弹，对于收敛日渐涣散的人气，重拾市场信心起到了至关重要的作用。

从周K线上看，市场之所以持续回调，在于四方面不利因素的共振。一是外围不确定性因素的干扰；二是市场前期涨幅过大，刺激了外资等机构的减持欲望；三是产业资本密集减持；四是近期经济数据以及通胀数据缺乏亮点。

本周内市场的一大特征是主题机会并不匮乏，人造肉、工业大麻、高送转等热点异彩纷呈，表明存量资金仍在选择机会上攻；但同时随着北向资金加速流出白马股，这些热点缺乏以点带面的号召力，难以抵抗指数的回调压力。另一大特征则是量能萎缩，创下2月中旬以来新低。

股谚有云“地量地价”，中国证券报记者统计发现，近几年来，多次地量出现后不久，市场的确出现地价，并随之震荡反弹。例如，2012年11月26日，沪深两市成交额创下628.97亿元的地量，随后6个交易日，沪综指继续回调了2.1%，但随后，市场开启了涨幅为24%的一轮反弹。又如2014年5月19日，沪深两市成交额仅1113.14亿元，随后，指数维持一段时间的震荡，之后，便开启了一轮波澜壮阔的牛市。

按“地量之后有地价”的规律，短线大盘或仍维持低位震荡，但市场杀跌动力弱化，在周五大幅反弹且有所放量之后，技术性修复或进一步发展。

下周A股市场有望将迎来MSCI A股纳入因子的提升，这将给市场带来新的生力军。5月14日，MSCI半年度指数审议结果将公布，届时还将公布新纳入和剔除的个股名单。此番指数审议结果将在5月28日收盘后生效。业内人士认为，近期A股市场整体处于调整阶段，随着A股纳入MSCI比例提升的窗口渐近，全年有望带来4600亿元增量资金。

从政策面上看，尽管“猪周期启动+增值税减税+核心通胀温和”背景下的结构性物价上涨将对流动性宽裕程度产生一定扰动，但整体改革方向不变，政策红利将不断对冲不利的外围因素。目前市场正处于大幅回调之后的技术性修复期，谨慎的投资者可耐心等待右侧机会；激进的投资者则可尝试捕捉波段交易机会。