首页 - 股票 - 个股掘金 - 正文

医药商业六大巨头联盟 六股创新业务模式

证券之星 2016-05-15 10:54:19
关注证券之星官方微博:
【证券之星编者按】西南证券表示,我们认为本次六方合作将提升成员企业的上下游议价能力、产品引进能力,降低自有品种在各企业的准入门槛,最终实现采购、运营成本的降低。股市有风险,投资需谨慎。文中提及个股仅供参考,不做买卖建议。

医药商业行业事件分析:商业六大巨头联盟,模式创新为行业看点

类别:行业研究 机构:西南证券股份有限公司 研究员:朱国广,何治力 日期:2016-05-13

事件:国内六大医药巨头上海医药、广药集团旗下白云山、南京医药、哈药集团旗下哈药股份、天津医药、重庆医药在上海签署《筹建联合医药平台合作备忘录》,六方拟共同出资设立平台公司,注册资本总额5亿元,将通过合作互通、降低自有品种的准入门槛,提升六方产品引进能力和议价能力,降低企业采购、运营成本。

医保控费、招标降价趋势下,“抱团取暖”或为医药商业发展趋势。早在2005年,为应对招标降价,京、沪、津、渝、穗五大城市的国有医药商业龙头便已组建过中国医药商业经济联盟,但由于中国医药市场的区域势力割据,经济联盟模式缺乏约束力,故而流于形式,无疾而终。我们认为本次六方巨头的结合将重启“抱团取暖”模式,主要原因有:1)本轮医改对药价的改革力度为史上最强,“唯低价取”、“上下/左右联动”等招标规则都给医药商业行业提出了前所未有的挑战,通过规模效应维持利润率的战略显得更加迫切;2)本次六方巨头的结合已不再以经济联盟模式,而是通过平台公司运作,从模式上来看更具约束力和可行性。

强强联合,规模效应塑造长期竞争力。1)从参与对象来看,6家企业均是国内区域性医药商业龙头,销售网络覆盖全国医药市场,销售总额超3000亿元,市场份额超20%,且彼此业务区域独立,通过合作可发挥全国性规模效应;2)从内容上来看,该平台定位三大功能:一是战略品种、代理品种的采购平台;二是自有工业产品的共享平台;三是原辅材料采购的整合/信息平台。我们认为本次六方合作将提升成员企业的上下游议价能力、产品引进能力,降低自有品种在各企业的准入门槛,最终实现采购、运营成本的降低。

大医改背景下,商业企业业务模式创新值得期待。受医保控费、招标降价等因素影响,2015年以来国内医药行业增速已降至10%以下,医药商业利润率持续下滑,亟需新业务模式突围;医药分家的政策导向亦为商业企业的未来发展带来了机遇与挑战。因此,我们认为业务模式创新将是未来3-5年内医药商业企业发展的趋势,除了产业的横向合作联盟外,纵向整合亦酝酿看点,如参与医院改革中的药房托管模式、打通产业链各环节的DTC/DTP模式等。

投资组合与建议:我们坚定看好医药商业行业的未来发展。一方面,医药分家带来的终端变革将为商业企业带来巨大的市场增量;另一方面,在大医改背景下,产业链格局的变动势必将带动整个医药市场蛋糕的重分配,商业企业作为上承制造商、下接终端的中游环节,或将在资源的重整中发挥其平台效应。重点推荐:1)全国性医药配送龙头上海医药(601607)、九州通(600998);2)积极摸索医院供应链管理的区域性医药流通龙头南京医药(600713)。

微信
扫描二维码
关注
证券之星微信
APP下载
好投资评级:
好价格评级:
证券之星估值分析提示国药一致盈利能力良好,未来营收成长性较差。综合基本面各维度看,股价合理。 更多>>
下载证券之星
郑重声明:以上内容与证券之星立场无关。证券之星发布此内容的目的在于传播更多信息,证券之星对其观点、判断保持中立,不保证该内容(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关内容不对各位读者构成任何投资建议,据此操作,风险自担。股市有风险,投资需谨慎。如对该内容存在异议,或发现违法及不良信息,请发送邮件至jubao@stockstar.com,我们将安排核实处理。
网站导航 | 公司简介 | 法律声明 | 诚聘英才 | 征稿启事 | 联系我们 | 广告服务 | 举报专区
欢迎访问证券之星!请点此与我们联系 版权所有: Copyright © 1996-