国海证券:借壳监管加强触动股市估值体系
证监会周五回应中概股传闻,并未否认,说明确有其事,虽然力度可能不像投资者担心的那么大,但加强监管是大概率事件,对市场影响负面。一方面可能意味着中央政治局会议中提到的股市健康发展,重点在稳定和规范,政府有赶资金“脱虚向实”的意图,支持实业,支持国企改革,而不是推动股市单边上涨,之前市场对维稳的预期太高。另一方面对上市公司盈利模式会有很大的冲击。2015年全年创业板完成接近240次并表,外延贡献创业板总利润近1/4,商誉占创业板净资产比重已近两成,创业板2015年全年不到30%的盈利增速中,外延收购的标的贡献了10%以上的增速。
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