九鼎德盛：交投谨慎 节后选择方向
周五深沪A股市场震荡小幅回落，市场交投较为清淡，显示机构与中小投资者趋于谨慎。深沪两市成交总额仅为3665亿元，盘面涨幅较好的主要集中在新股与部分超跌股，但整体占比较小，而从创业板指数全天情况来看，高价绩差股的杀跌比较明显且坚决果断，当市场盘中翻红之时，创业板指数很难跟随，并有高价绩差股大单抛出。从收盘点位来看，沪综指收于2938点，收于10周均线处；创业板指数收于2138点，为60天移动平均线位。盘中虽然深圳成指一度拉升，但由于抛盘大、买盘少而回落，预计深沪A股节后市场将选择方向。
从市场轨迹来看，由于周五为四月最后交易日，三大股指月K线均为阴线报收，显示市场进入“五穷”周期后的压力较为沉重。轨迹方面的阶段指标显示，三大股指的60天线或将由创业板引发破位引导概率较大，因为创业板近期多次破位此线，加之市场量能不济并在月末收于60天线，因此创业板轨迹的指标显示，节后有可能向下选择方向。阶段性技术指标方面，目前沪综指周技术指标中的快速指标如KDJ、w%r等短期指标依然处于高位，目前周KDJ中的J值已高达80.37，KD值有继续下落趋势，动量线指标MTM线呈现向下轨迹信号。
图：创业板指数收出月阴线
注：依据深圳证券交易所行情数据绘制 九鼎德盛(和信)
对于五月市场，我们研究认为考验极大。其原因为：
1、中国石油一季度亏损138亿，加之许多股票年报与季报业绩的变脸，有可能拉动整体季度市盈率上升，因此市场整体估值风险面临不确定性。
2、市场解禁股方面的冲击。2015年可以肯定是中国股票市场定增融资的一个高峰，全年融资的1.27万亿，实际增大了市场总体股本，而一年后的不断流通累积，市场压力较大。而2015年通过定增末实施、2016年不断实施的公司仍在继续，加之新股累积的“板停”市盈率高企，不断流通，那么两者的股票筹码供应将形成不断的市场压力。
3、目前企业债务违约情况较之以往，出现明显增加，其传导效应的压力或导致运用杠杆债的机构资金压力增大。
4、汇率市场再显波动，其不确定性增加等。
总体来看，周五交投趋淡，沪综指收于10周均线、创业板收于60天均线所导致的一个交易平台显示：沪综指与创业板指数可能在五月初选择方向，而如果要向上运行必须要有足够的量能配合，目前我们实际看到在央行周逆回购不断的背景下，市场交易量依然不佳，显示市场向上难度较大；如果向下，两个重要均线破位并形成一定的量能，则可能使股指下台阶。因此从操作策略来看，对于即将到来的股票市场“五穷”周期应有足够的应对策略准备，投资者操作上宜采取谨慎投资策略。
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