中国首款自研北斗导航农机自动驾驶系统将上市(附股)

第4页:合众思壮:行业应用领域拓展迅速,资源整合助力新发展

第1页:中国首款自研北斗导航农机自动驾驶系统将推向市场

第2页:四创电子:雷达电子装备龙头,军队信息化核心标的

第3页:北斗星通:芯片业务高速发展,外延并购打造行业领先地位-军工-李欣

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第5页:海格通信:一季度业绩延续快速增长,资本运作开启发展新征程

第6页:泰豪科技:军工、电力双轮驱动,外延发展值得期待

第7页:巨星科技:业绩稳健,无人驾驶激光雷达稀缺标的

第8页:超图软件:一季报扭亏为盈,迎接跨越式发展

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合众思壮:行业应用领域拓展迅速,资源整合助力新发展

合众思壮 002383

研究机构：中航证券 分析师：李欣 撰写日期：2016-03-25

事件:2015年营业收入7.57亿元,同比增长54.54%;净利润6057.71万元,同比增加51.22%,EPS为0.31元/股,同比增长46.59%

投资要点:

业绩高速增长,核心产品技术优势明显

2015年公司营收同比增长54.54%,其中北斗高精度和北斗移动互联业务对营收贡献较大,占比分别为28.85%和49.17%。近年研发投入占营收的比例均保持在15%之上,公司完成新一代基带芯片,强化高精度应用产品和北斗移动互联产品的开发,“中国精度”星基增强系统正式投入使用。公司已形成一定的技术壁垒,行业竞争优势明显。

高精度业务布局全产业链发展

2015年公司高精度业务营收同比增长37.68%,在测量测绘行业取得突破性进展;驾考产品线逐步成熟,并进入主流供应市场;致力于精准农业的市场拓展、产品优化,与大型农业机械企业达成合作,在前后装市场占领先机,未来高精度农机自动驾驶的市场需求呈增长态势,公司业绩可迎来爆发性增长。

移动互联产品进入公共安全领域

2015年,北斗移动互联业务营收同比增长73.32%,公司通过并购天成科技、海棠通信,成功进入公共安全业务体系和信息化提升项目,目前已着力开发警用综合平台业务,“十三五”规划将公安系统列为重点发展领域,未来公司警务终端产品市场需求广阔,警务信息化综合解决方案存在巨大发展空间。另外,公司各类移动终端产品还广泛应用于民航运输、电力等行业领域,也与微软、高通、Intel展开合作,行业应用进入国际市场可期。

外延式并购优化产业布局

报告期内,公司致力于通过投资并购(中关村兴业、海棠通信、天成科技等公司)整合技术和客户资源,开拓潜在市场。2016年3月,公司收购中科雅图、吉欧电子和上海泰坦等五家企业,落实“云+端”的发展战略,拓展卫星导航产业应用领域市场,标的公司具有较高的利润承诺,公司未来盈利能力值得期待。

风险提示:技术研发不及预期,并购重组不及预期