国家队出现反常大动作 两大主线或率先抢跑

周一两市弱势震荡，走势颇为微妙，最终以新地量收盘，反映出投资者观望居多。令人诧异的是，在万亿养老金入市进入倒计时的重要关口，作为特殊主力的国家队基金却出现了反常大动作，值得重视。

消息面显示，规模庞大的5只国家队基金在一季度实行了减仓。其中易方达瑞惠减仓幅度最大，股票仓位从2015年底的57.08%大幅减至今年3月31日的32.94%；先前仓位较低的招商丰庆也将仓位从37.59%降到了27.06%；而仓位较高的华夏新经济由78.00%降至74.56%，嘉实新机遇也由64.25%降至54.98%；唯有净值跌幅最小的南方消费活力却小幅调高了仓位，从41.56%增至48.13%。

操作风格稳健的国家队基金出现如此反常的减仓动作，确实会加剧市场担忧。我们广州万隆认为，由管理层接连对楼市、私募投资基金、期货市场收紧。且长期金融监管改革迟迟没有明确，金融政策不明朗，股市赚钱效应变差，市场信心短期内很难快速恢复，市场存量博弈应该会延续校长时间。不过，在连续的调整过后，空头的杀跌动能已得到有效的宣泄，短期大盘下跌空间也有限。

值得注意的是，尽管现在短线操作难度变大，但部分个股却到了绝佳的布局时期。尤其是那些业绩暴增的优质成长股，若出现震荡低点，不失为低吸良机。我们认为，在存在博弈的背景下，那些前期涨幅不大、有利好预期，资本运作积极的热点主线，或在震荡行情中率先抢跑。例如以下两大主线，一是参股券商概念股，目前有不少券商正在候期上市，参股券商将直接受益于券商上市后股价的上涨；二是环保概念，监管和法律是影响环保需求的重要因素，“土十条”的落地将有利于土壤修复上市公司提升业绩，重新提振投资者对相关概念的投资热情。