2020年全国煤炭消费量达43亿吨 煤炭板块有望涨40%

4月25日，中国煤炭工业协会四届理事会第五次会议在北京召开。中国煤炭工业协会会长王显政在会上指出，从发展机遇看，我国经济继续保持中高速发展，煤炭需求适度增长，行业发展仍具有较大的发展空间。

根据“十三五”规划纲要，到2020年我国国内生产总值年均增长保持6.5%以上；新型工业化、信息化、城镇化、农业现代化持续推进，安排城镇棚户区住房改造2000万套，高铁营业里程3万公里，新建改建高速公路通车里程约3万公里，能源消费仍将保持适度增长。

综合分析，“十三五”期间，煤炭消费弹性系数在0.2-0.3之间，年均增速在2%左右，2020年全国煤炭消费量在43亿吨左右。

招商证券发布煤炭行业研报认为，各省公布的去产能已超预期，回到276天核定产能正在逐渐超预期，如果严格执行，煤炭行业将很快达到供求均衡，煤炭股票指数未来走势为N型，左侧N的高点为2倍P/B，目前行业P/B为1.4倍，尚在半山腰，还有40%以上的上涨空间。

中信建投认为，在后市机会上，考虑到焦煤股、喷吹煤股业绩弹性大，涨价受益最大通过“价格-业绩”敏感性测试，假设价格分别上涨10元、50元、80元，可推算出吨煤净利润、年化EPS、以及根据当前收盘价所对应的PE。如果价格上涨50元相当于价格回升至2015年三季度水平，价格上涨80元相当于价格回升至2015年二季度水平。仍然继续推荐核心标的，且均为焦煤股或喷吹煤股：西山煤电、盘江股份、神火股份、阳泉煤业、冀中能源、潞安环能等个股。