关注证券之星官方微博:

支持牛市的政策还将再接再厉

2016-04-16 09:00:09 来源:证券日报
证券日报 更多文章>>

沪深股市从2007年10中旬下跌,其间只有2009年上半年有几个月的显著上涨,整体来讲是走熊的。有人认为,过去几年的股市低迷跟宏观经济走势很吻合,低迷很合理,笔者对此很不赞同。股市到了该扭转局面的时候了。

我国经济由快速增长转变为中速增长状态,今年预期增长7.5%左右,未来5年也将大体保持7%左右,这将成为一种常态。我国经济体量已很大,中速增长能够保持下去就很了不起,何况增长的后劲很充足,风险是可控的。十八大以来,通过大力反腐等一系列经济体系外围的治理措施,使经济稳定运行的环境更加有利了。

当然,7月份经济数据出来后,大家又有一些担忧,主要是发电量和工业增加值同比增长相对疲弱。但笔者认为,这只是一个节点性质的数据,并不能据此得出中国经济恶化的结论。而且,从环比来讲,有些数据是递减的,有些数据是增长很明显的,像铁路、船舶、航运等设备制造业的增长就比较突出。

从7月份金融数据来讲,尽管新增贷款“创出了55个月新低”,但这也是个相对概念,不要忽视了6月份的冲高增长。并且,7月份M2实现13.5%的增长,其实是很稳健的,这个数据并不差。发电量增长不佳,值得忧虑,但随着开工回暖,可以加以解决。

其实,我国经济增长更快一点,非不能也,是不为也;我们的主要任务是转型,调结构。对于经济的“新常态”,大家要有新的认识。最近美国总统奥巴马说“中国搭了30年的便车”,这是过去没有过的。过去他们常讲,中国经济不行,中国要对世界负更多的责任;现在变了,说中国占了世界的很多便宜,这说明他们承认我们的经济发展是势不可挡的——这是一个很大的变化。我们的一些专家充当西方媒体的应声虫,人家说我们不行,他就跟着说中国不行。其实不是这样。

我们讲宏观经济管理要有定力,股市管理也要有定力。所谓有定力,就是在自信基础上隐中求进。有定力的牛市才是真正可持续的牛市。

从股市政策来讲,国务院最新发布的降低融资成本的“十条”,将机构投资者的税收优惠提上了议事日程,还要压缩金融机构的融资成本。这为长期资金入市打开了大门,也对股市承载的融资规模提出了更高要求。

目前,管理层运用QFII、RQFII以及沪港通等措施,引场外资金入市,是很坚定的。通过沪港通进来的资金,大约有三千亿元,比例看似不大,但是它的撬动作用会非常大。目前,银行股的AH倒挂现象非常严重。现在A股银行股只有四点几倍的市盈率,是不能维系的。

混合所有制改革也与股市发展密切关联:管理层大大放宽了资本市场的并购政策,这是对混合所有制改革的支持。现在有所谓IPO堰塞湖的提法,实际上通过并购重组的方式实现上市,也是不错的途径。并购重组对于民间资本、场外资本、产业资本进入资本场,是非常有利的。

混合所有制改革是可以跟股改相媲美的,甚至可能超过股改的力度和影响范围。起初,大家对这项改革保持观望,最近很多案例出来后,预期已经改变。国有的一级企业做不到混合所有制,二级、三级完全可以做到。这个进度大大超乎公众最初的预期。

需要特别强调,我们说现在已具备牛市基础,并不妨碍我们继续推进结构调整;也不是说只有节节上升才是牛市。2007年那种疯狂上涨,是对广大投资者的一个非常大的警醒,这反而促使大家冷静参与市场,保持应有的定力。

下一步,股市政策将按照“国九条”的总体部署,加快落实细节。为鼓励机构投资者的长线资金入市,会很快出台相关税收优惠政策。对于上市公司并购以及再融资,也可以再进一步出台鼓励政策。

结合目前的经济运行情况,定向降准和定向降息都有空间。笔者预计,可能会先定向降息,然后会全面降息。这也这是市场所期待的。我们说要滴灌,不要漫灌,这没有问题,但同时,社会融资的总体成本也有进一步降低的要求,降息是应有的举措。

热点推荐

郑重声明:以上内容与证券之星立场无关。证券之星发布此内容的目的在于传播更多信息,证券之星对其观点、判断保持中立,不保证该内容(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关内容不对各位读者构成任何投资建议,据此操作,风险自担。股市有风险,投资需谨慎。