诺力股份:立足主营业务,转型物流仓储自动化
诺力股份 603611
研究机构：东北证券 分析师：高鹏 撰写日期：2016-03-28
报告摘要:
轻小型搬运车行业龙头企业,主业稳定增长:公司主营业务是手动叉车和电动叉车,70%以上的收入来自欧美市场。手动叉车在市场排名第一,电动叉车业务也在迅速发展。公司主业收入每年保持10%左右的稳定增长,受美元持续升值影响,汇兑收益进一步增厚公司的业绩。
积极转型智能物流仓储产业:公司凭借叉车等硬件的优势,积极进军智能物流仓储行业,已经开发出基于激光和磁导引导的全系列AGV 产品,公司有望通过外延并购方式解决系统集成软件的瓶颈,立志转型智能物流仓储系统集成商。
战略布局自动化停车设备。目前国内汽车保有量巨大,停车难成为城市的通病,公司战略布局自动化停车设备,目前已经获得若干订单。
投资建议与评级:预计公司2015-2017 年的净利润为0.93 亿元、1.22亿元和1.51 亿元,EPS 为0.58 元、0.76 元、0.94 元,市盈率为44倍、33 倍和27 倍。智能物流板块目前平均PE 是53 倍,公司目前的PE 仅30 倍左右,存在较大空间,给予“买入”评级。
风险提示:原材料价格波动,汇率波动,公司转型智能物流自动化低预期。
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