4月行情值得期待

最近，我国经济增长速度下滑有了企稳迹象。我们曾预期未来几个月企业盈利能力会有所提高，最新数据印证了我们的判断。国家统计局发布1月至2月全国规模以上工业企业实现利润总额7807.1亿元，同比增长4.8%。2015年同期工业企业利润下降4.2，今年比上年回升7.1个百分点。利润总额的增长由负转正，打破了2015年利润总额全年下跌的颓势。尽管这次利润总额增速转正属于低落期后的恢复，有去年是负增长，基数较低的原因，恢复之后盈利能力会否强化，还需要观察，但仍然说明工业企业整体盈利能力已经出现边际改善迹象。

全国规模以上工业企业利润增速转正，得益于销售收入上升和成本下降，以及大宗商品市场价格上升。销售收入上升、价格上升，反映市场需求复苏，生产需求和补库存需求都有所增长，企业生产活动进入一种良性循环。成本下降，则反映了要素与原材料成本下降和技术进步，这对利润增长有积极作用。利润总额增长由负转正，对A股走势有积极影响。

政策层面对A股也多为有利。此前，央行实施全面降准，以保持金融体系流动性合理充裕，引导货币信贷平稳适度增长，为经济结构调整营造适宜的货币金融环境；在A股政策上，不搞单兵突进，全面规划A股改革，突出保护投资者利益和A股市场的法制建设等。最近国务院决定新设一批自主创新开发区，创新是当前经济发展的一股潮流，是推动新一轮经济增长的核心动力。A股市场对新兴产业的消息往往产生强烈反应，这一政策的推出，有利于资金加大力度向那些自主创新性上市公司流入，为相关企业发展提供动力。

再看国际金融市场前景。虽然最近几周，美联储官员的声音或“鸽”或“鹰”，莫衷一是，令投资者如坠雾中，摸不着头脑，但是本周投资者更愿意相信“鸽派”主席耶伦的表述。她强调美联储在升息问题上宜谨慎行事，特别指出低油价和全球经济增长放缓等外部风险。耶伦表示，现在判断最近通货膨胀率提高能否维持下去还为时尚早。由此看，美国货币政策正常化，恐怕只能缓慢地见机行事。

A股市场进入4月，从经济层面看，影响A股的各种经济因素已经或者正在趋于改善。经过3月小幅盘整上升后，使得投资者因新年伊始就大幅下挫带来的挫折感在一定程度上得到缓解，市场情绪趋于乐观。在这种市场环境下，A股4月行情值得期待。