“补量”方能“开箱”

本周市场波动加剧，前两日持续回调，沪综指一度逼近2900点，然而周三强势反攻重返3000点，周四震荡整固未能突破前高，周五探底回升，3000点失而复得。短期市场呈现顶难突、底难破的箱体震荡特征，后市能否成功打破箱体困局，取决于量能能否持续放大，进一步取决于市场内外不确定因素的演变。

上周三和上周四强势放量上攻后，A股市场成交额再度萎缩，重回存量博弈格局。3000点上方压力和2900点支撑强化了箱体特征，美联储加息预期的摇摆则加剧了市场波动，资金高抛低吸、快进快出的“运动战”特征凸显。从整个3月的市场运行来看，尽管沪综指收出17根阳线，仅收出6根阴线，但指数反复震荡，热点快速切换，领涨板块的反弹持续性不足，导致赚钱效应并不显著。资金流向大部分时间呈净流出格局，增量资金进场有限，市场心态偏谨慎。量为价先，面对3000点上方的密集套牢盘，只有量能有效放大才能形成做多合力成功突围，否则市场震荡格局难改。

那么，后市量能放大概率几何？增量资金能否持续进场？在政策环境偏暖的背景下，经济数据、美联储加息预期、市场情绪将成为决定场外资金进场意愿的重要变量。经济阶段性企稳，成为3月市场重心震荡上移、蓝筹股有所表现的重要推动力。4月将公布的3月经济数据，将对经济复苏预期进行验证，若数据继续向好则将营造市场偏暖环境；同时，通胀数据值得密切关注，若大幅走高可能引发资金面担忧情绪抬头，从而对反弹形成压制。外围方面，在本周耶伦释放鸽派表态后，4月美联储加息概率较小，不过美联储加息预期变幻莫测，需密切关注美国非农数据对加息预期的指引。

此外，近期两融余额震荡回升显示市场情绪较此前回暖。但资金反复逃离市场也折射投资者心态纠结，做多信心不足。这意味着，除非有重磅超预期利好强势引爆市场做多情绪，否则信心修复仍是一个复杂而漫长的过程，3000点上方的突围之战将在反复波动中进行。