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天源迪科:发布限制性股票激励草案,大数据业务持续推进

天源迪科 300047

研究机构：国信证券 分析师：程成,李亚军 撰写日期：2016-02-29

事项:

近日,公司发布股权激励草案,拟以8.68元/股的价格,向公司董事、高中层管理人员、核心技术人员及业务人员共459人,以定向发行方式授予1263万股公司股票。业绩考核标准2016-2018年实现扣非净利润不低于0.9亿、1.3亿和1.85亿元。

评论:

大数据业务跨行业发展

公司现阶段围绕原运营商支撑业务展开拓展,将其应用于政府等其他行业,总体而言:

运营商市场中,公司与联通业务关系良好,积极投入中国联通总部集中业务支撑系统系统(CBSS)建设,推动阿里云平台在中国联通的落地;同时拓展与中国电信的相关业务。另外,公司与华为、东南亚电信均深化合作,总体来说电信部分业务基础稳定拓展。

交通与政府领域,报告期内的主要产品有:?公安大数据平台?、?警务云平台?、?智能指挥调度系统?、?情报线索分析系统?,整体在政府领域的系统及支撑处于国内领先水平。

互联网业务,O2O的客户有恒大集团、天王表、冷酸灵、草木之星、联合利华。大数据业务继续拓展,为阳光电源提供服务。同时公司年底收购的深圳宝贝为淘宝提供IT服务,未来或有更大发展。另外,公司在互联网金融也取得一定进展,保险业务,?移动查勘定损系统?在保险市场占有率超过50%,保险客户增至21家。同时与安徽银联签署独家运营协议,致力于本地O2O金融服务平台。上述互联网业务如有一项成功拓展,将获得巨大的发展动力及业绩支撑。

看好公司继续转型,维持?买入?评级

虽然公司在2014年和2015年半年业绩均有下滑,但缘由主要客户联通反腐造成的结算延迟以及公司在新业务拓展引起的成本上升,因此不改变对公司基本面的看法,预计2015/2016/2017EPS为0.22/0.35/0.50元。公司主营业务增长态势良好,未来随着4G建设推进、移动转售落地,还将提振需求。虽然受到联通反腐的影响,但是认为该行为并不改变公司长期在联通的核心地位。考虑到公司限制性股票激励方案范围广,力度大,以及公司在移动互联网转型、大数据、智慧城市、BI等领域的布局突破,募投项目顺应行业发展潮流,并进一步开拓二维码应用市场,维持?买入?评级。