国防军工行业重大事项点评:军民融合行动计划发布,纲领性政策即将出台
类别：行业研究 机构：广发证券股份有限公司 研究员：胡正洋,真怡 日期：2016-03-18
事件:国防科工局于2016年3月17日发布《2016年国防科工局军民融合专项行动计划》,旨在加快推进国防科技工业军民融合深度发展。
核心观点:
连续第二年发布军民融合专项行动计划。
这是继2015年以来,国防科工局制定的第二个军民融合专项行动计划,并非之前市场预期的军民融合的顶层设计文件。此次专项行动目标是通过实施专项行动计划,进一步优化体制机制和政策制度环境,大力推进国防科技工业军民融合发展进程。
军民融合纲领性顶层设计文件将出台。
军民融合关系到体制机制、武器装备科研生产、军队综合保证、人才培养等众多领域,需要顶层文件的规划和统一领导。
2015年版的《专项行动计划》中对关于纲领性顶层文件的“编制”和“制定”,而此次2016年的《专项行动计划》中的动词改为“印发”:“印发《国防科技工业军民融合深度发展“十三五”规划》”与“印发《推进国防科技工业军民融合深度发展的若干政策措施》”,顶层文件即将出台。
民参军的具体形式明朗化。
今年的专项行动实施方案重点提出了“优化军工结构,深化“民参军”“,这是2015年所没有的,也指明了民参军的三种形式:技术、产品和资本。
此次专项行动中提出“推进军品科研生产能力结构调整”,逐渐开放武器装备的科研生产体系,即鼓励民参军公司以技术形式进入军工配套体系;“推动扩大军工外部协作”指明了民参军的领域主要是“外部配套”;“推动军工企业改制重组和上市”,鼓励军工专业化重组,表明了民营资本可利用资本渠道进行军工行业。
军民融合进一步推进,民参军进入发展新时期。
此次专项行动将进一步推进军民融合,随着民参军形式的明朗化以及顶层设计文件即将出台,我们看好民参军公司在军民融合中的投资机会。
基于以下投资逻辑:军工行业持续稳定增长+民参军的渗透率持续提升+订单增长带来业绩爆发+外延式并购及产业整合加深,民参军行业进入发展新时期。
投资建议:关注华讯方舟、雷科防务、新研股份、海兰信、银河电子。
风险提示。
军费低于预期;行业估值过高;政策出台时间低于预期。
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