瑞银：未来一季度沪指料涨10% 还有5次降准

昨日，瑞银证券中国首席策略分析师高挺表示，对于未来A股市场有望出现温和的反弹，预计未来一个季度沪综指及沪深300等指数仍有10%的上涨空间。

他认为，目前的市场信心仍相对脆弱，走势波动较大，反弹不会一步到位，估计未来2-3个月都处于反弹走势之中。“我主要看好大中盘的成长股、房地产及相关产业股票 ，而小盘股因估值较高存在一定风险。在一些担忧得到缓解后，大盘年初的反应过度预期会得到修正，未来一个季度上行是大概率事件。”高挺表示，例如汇率、风险偏好、硬着陆风险等方面的忧虑，近期都有了一定程度的好转。“就A股市场全年目标，我继续坚持今年底沪深300指数达3700点的判断，较目前有约两成的上升空间。”

他表示，春节后市场担忧有三个大的方面：一是汇率，二是海外市场会不会金融危机，三是中国经济会不会硬着陆。这三大担心未来一段时间都会减轻不少：首先人民币汇率基本已稳定，通过央行管理人民币汇率的结果，外汇储备下降的幅度也小了不少。并且美元上行的势头不强，资本外流压力不大。其次，最近海外市场出现了反弹，油价也反弹，风险偏好有所回升。最后是对硬着陆的担心，当前房地产在政策的刺激之下，投资、销售、新开工等等都有一些反弹，至少一、二月份的数据都表现还不错。春季是新开工的季节，又有这么大的信贷支持，短期内经济出现大幅下挫的可能性也减小了不少。

高挺表示，看好市场上涨，并非中国经济有很大好转，而是之前预期特别差，随着预期得到修正，市场有一个恢复性的上涨。从瑞银宏观经济学家的判断来看，随着房地产年初一、二月份的表现强劲，再加上信贷的增长很快，未来一段时间，经济不会继续下行，硬着陆的风险是在下降的。

瑞银看好大中盘成长股，行业上关注与房地产相关的行业，以及科技、消费和医药行业。小盘股虽然受到注册制推迟消息的影响有一些提振，但是未来一段时间，针对整体流动性下降的情况，高估值是比较大的潜在风险，机会应该在大中盘的成长股。至于近期市场看好的钢铁、水泥等周期性行业，高挺认为，虽然周期性股最近表现不错，但这都是阶段性的短期机会，并不会是长期趋势。

瑞银预计，短期经济好转将会延续到三季度，但四季度增长势头可能会因政策支持效果递减而消退。因此，今年可能会降息25个基点，时间点在年中或下半年；降准会随着外汇占款变化而选择时点，年内预计还有5次。