棉价创六年半新低 六股现确定性投资机会

第6页:梦洁家纺:预告2015年净利润同比增长8%,智能家居业务盼突破

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梦洁家纺:预告2015年净利润同比增长8%,智能家居业务盼突破

梦洁家纺 002397

研究机构：群益证券(香港) 分析师：李晓璐 撰写日期：2016-02-26

结论与建议:

公司预估2015年实现净利润1.6亿元,同比增长8%,落在业绩预告范围的中间。传统家纺业务增长放缓,未来公司的着力点将放在智能家居和互联网+。目前股价对应2017年PE为26倍,估值偏高,给予中性投资评级。

公司发布业绩快报,预计2015年实现营业总收入15.14亿元,比上年同期下降3.33%;利润总额1.96亿元,比上年同期增长5.90%;归属上市公司股东的净利润1.6亿元,比上年同期增长8.21%。对应每股收益0.24元。符合我们此前预期(预估归属母公司净利同比增长9%)。

分季度看,预计4Q实现营业收入6.32亿元,同比增长8.77%,预计实现净利润9839万元,同比增加8.4%。

公司营收同比下降主要是终端零售市场持续低迷,利润的持续增长主要是项目制管理使费用控制效果持续显现,以及所得税率差异:2014年所得税率前三季按照按照25%计提,而后公司获得高新技术认定,所得税率按照15%计提。

家纺行业需求主要由房地产、婚庆和更换需求构成。其中,婚庆和更换需求增长较为平稳。房地产方面,自政策松绑之后,2015年全年房地产销售面积同比增长6.5%,回暖态势明显。展望2016年上半年,随着房地产交易契税的降低,预计房地产回暖的态势将延续,有助于家纺行业需求的增加。

当前宏观经济增速放缓,为适应经济新常态公司转型智能家居和互联网+。2月1日发布定增预案,拟以不低于7.39元/股的价格募集总额不超过11.14亿元,拟分别投向智能工厂建设项目(3.5亿元)、O2O营销平台项目(6.6亿元)和补充流动资金(1亿元)。智能家居板块尚未有实质性的产品出品,对业绩的推动作用尚需观察。此外,公司切入婚庆市场,5%参股北京婚礼堂,有利于拓展公司在婚庆市场的业务,强化公司婚庆产品的优势地位。

综上,预计公司2016、2017年将实现净利润1.78亿元和1.96亿元,分别同比增长10%,对应EPS分别为0.27元和0.29元。