高抛低吸弃大抓小 资金“游击战”特征凸显

昨日市场震荡收涨，沪综指逼近2900点，创业板指数冲高回落涨逾2%，资源股集体逞强，题材股表现活跃。据统计，昨日沪深两市净流出26.62亿元，规模环比上周五明显回落。其中，沪深300连续四日吸金后遭遇回吐，创业板则逆市实现净流入。行业板块分化明显，计算机、通信等板块净流入规模居前，房地产、非银金融等周期板块的净流出规模较大。分析人士指出，周期板块短期成为做多主战场，不过存量资金博弈并不支持周期板块单边上行，因此前期超跌的创业板迎来轮动。在资金高抛低吸的游击战操作思路下，预计风格切换、热点轮动的格局还将延续。

净流出规模环比下降

昨日沪深两市高开后强势震荡，成交额环比萎缩。沪综指收盘逼近2900点，实现五连阳；创业板指数冲高回落，收盘涨逾2%，2000点压力明显。

据统计，昨日沪深两市净流出26.62亿元，连续第三个交易日净流出，不过净流出规模环比上周五的169.48亿元显著回落。昨日两市开盘净流入19.99亿元，尾盘净流入4.62亿元；特大单净买入21.93亿元，大单净卖出48.55亿元，中单和小单分别净买入6.22亿元和20.40亿元。

昨日沪深300板块结束了此前连续四个交易日的净流入格局，净流出19.89亿元，其中188只个股净流出，120只个股净流入。中小板昨日净流出9.79亿元，较上周五96.11亿元的净流出规模显著下降，个股有414只净流出，276只净流入。创业板昨日则实现了3.61亿元的净流入，净流入和净流出股票家数分别为214家和225家。

从昨日市场资金流向来看，资金离场脚步明显放缓，反映市场情绪回暖。当前，机构对于二季度出现经济反弹的预期不断增加，而政策利好和改革推进也不断激活A股市场中的投资机会。值得一提的是，沪深300在连续四日实现资金净流入后，昨日出现净流出，反映短线资金开始获利回吐；而创业板在持续调整后昨日逆市吸金，则意味着热点再度轮动至成长股。短期来看，周期板块受益开工旺季、楼市火爆、大宗商品价格上涨以及供给侧改革等多利好共振，做多主战场已经向周期转移；不过，存量博弈格局并不支持周期板块单边上行，因此前期超跌的创业板迎来轮动机会。预计后市风格切换、热点轮动的格局还将延续。

资金撤离周期回流成长

昨日行业板块分化明显。28个申万一级行业板块中，有12个实现净流入。其中，上周领跑的周期类板块大部分遭遇资金撤离，而超跌的TMT类品种则获得青睐。资金高抛低吸、见好就收、灵活腾挪的游击战特征尽显。

据统计，昨日申万计算机、农林牧渔、传媒和通信板块的净流入规模居前，分别为6.86亿元、5.29亿元、5.06亿元和3.07亿元，商业贸易和钢铁板块的净流入额超过1亿元；相比之下，房地产、医药生物、非银金融和机械设备板块的净流出规模较大，分别为12.72亿元、8.91亿元、7.70亿元和5.00亿元，建筑装饰、国防军工、汽车和采掘板块额净流出额都在2亿元以上。

个股方面，昨日共有1129只股票实现资金净流入。其中，昆仑万维、恒生电子、怡亚通和广州友谊的净流入额超过1亿元，分别为2.65亿元、2.34亿元、1.46亿元和1.02亿元；1409只遭遇资金净流出的股票中，中国平安、世联行和保利地产的净流出规模最大，分别为2.55亿元、1.47亿元和1.24亿元，中国中车、金一文化、中集集团、天坛生物、山东黄金、中源协和、沙钢股份和新和成的净流出规模均超过1亿元。