能源达沃斯聚焦中国 七股重塑能源互联网格局

第1页:中恒电气:业绩增长符合预期,能源互联网拓展长期空间

第1页:中恒电气:业绩增长符合预期,能源互联网拓展长期空间

第2页:桂冠电力:发电量回升,2015业绩大幅预增

第3页:广安爱众:三季报符合预期,成立基金、新能源公司助推外延加速

第4页:福能股份:年报业绩预告再超预期

第5页:文山电力:售电量下滑+购电结构变化,致公司业绩下滑

第6页:黔源电力:2015年内涵式增长确定,期待外延发展

第7页:申能股份:受益上海地区用电净需求增加,公司业绩快速增长

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中恒电气:业绩增长符合预期,能源互联网拓展长期空间

中恒电气 002364

研究机构：中投证券 分析师：张镭 撰写日期：2016-02-26

事件:司公布2015年业绩快报,全年营业收入8.38亿元同比增长39.44%:归母净利润1.39亿元,同比增长11%;基本每股收益0.27元。

点评:

业绩增长符合预期,安全边际高。受益于运营商4G网络的快速建设,15年公司的通信电源业务增长较快,总体营业收入稳步增长:扣除本年摊销股权激励费用2950.76万元,预计去年实际净利润同比增速达到30%,业绩增速符合预期。

大势所趋,充电桩业务继续超预期发展。2016年国家将继续推动新能源汽车的普及,配套的电动汽车充电基础设施快速发展成为大势所趋,公司凭借在直流电源产品深厚的技术积累以及能源互联网全产业链的布局,充电桩业务将进一步提升市场份额,超预期发展,并增厚公司总体业绩。预计公司2016年一季度整体业绩继续保持快速增长,同比增速达到80%以上。

能源互联网故事落地,可运营用户数快速增长,拓展公司长期增长空间。

公司经过一年多的准备,现已基本完成包括用电侧电力监测管理、电网侧分布式储能以及后台大数据云平台等能源互联网全产业链的布局,同时,率先推出企业设备代维、微网电力交易、节能服务、电力大数据运营、用电增值服务等商业模式。完善的产业链布局和创新商业模式的探索,助力公司能源互联网战略落地进入快车道,保守估计公司今年能发展的能源互联网可运营用户数将达到两万家以上,可运营用户数快速增长,为公司长期可持续发展拓展了广阔的空间。

我们认为公司充电桩业务将继续超预期发展,总体业绩保持快速增长,同时能源互联网战略在快速推进,长期成长空间巨大,维持强烈推荐评级。预计16-17年EPS为0.56和0.87元,对应16-17年的35x和22xPEo给予16年50倍PE,目标价28.00。

风险提示:新能源汽车智慧充电设备项目进展不达预期,市场波动风险。