国际 航空股业绩喜人化工板块步入重灾区

目前，纽约和布伦特原油价格较2014年6月的阶段高点均已下跌逾66%，从每桶100美元上方一路跌破30美元，熊市格局尽显。原油价格下跌也对A股航空、化工等上市公司带来影响。分析人士指出，原油价格下跌对石化产业链中的下游企业、航空业、汽车企业等形成利好，而对煤化工、新能源汽车等替代能源业构成利空。

航空板块业绩报喜

受益于国际油价持续走低，A股航空类上市公司因航油成本大幅降低，其2015年业绩整体上涨。在Wind申万航空运输板块中，7家航运企业已有4家披露年度业绩预告，全部实现盈利。

银河证券研报分析，航油成本一直是航空类公司主营业务成本中的大项，目前航空公司主营业务成本中航油成本一般占比约40%左右，远高于折旧及人力成本等，因此航油价格的波动不可避免地造成公司盈利大幅波动。另外，基于航空业存在典型的油价周期，同时目前航空业供需格局较为平稳，因此中国航空业因油价下跌导致的行业景气度将进入上升周期。

公告显示，南方航空预计公司2015年归属于上市公司股东净利润同比增长110%至130%；吉祥航空亦预计，公司2015年实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比将增加130%至160%；春秋航空同样预计2015年年度上市公司归属于公司净利润同比增长50%至60%。多家公司表示，航空燃油价格处于相对低位是航运市场总体保持较高增长的主因。而境内外商务及旅游活动的增长，也使得航空市场整体的需求相较于去年同期有所抬升。

业内人士普遍认为，燃油成本作为航空航运业的主要成本，国际原油价格的下行对行业形成利好。此外，持续低油价还会提振投资者购买汽车的积极性，汽车板块也会获益；而化肥、塑料等石化产业链中的企业，持续走低的油价同样能帮助这类企业降低运营成本。

化工行业遭冲击

由于原油是化工行业的初级原料之一，原油价格的大幅下挫对下游石化产品价格带来较大的冲击。Wind统计显示，剔除化肥、化纤、塑料等公司，A股化工板块200逾家公司发布业绩预告，但净利润实现增长的仅有5家上市公司，其余全部亏损。

中国人民大学重阳金融研究院研究员赵亚赟分析认为，能源行业供大于求的矛盾再度显现，油价下跌趋势将延长。

对中国经济而言，赵亚赟认为，一方面虽然能源价格下跌可以降低一些企业的生产和运输成本；但另一方面也导致物价持续下跌，抑制了企业生产和投资的积极性，也让一些消费者对购买价格不断下跌的耐用品持观望态度。整体来看，油价下跌对中国经济偏利空。

中债资信化工行业分析师唐冰则表示，化工行业整体利润下滑将成常态，受持续低油价拖累，国内油企也难独善其身。中石油2015年净利润较上年同期预减60%-70%，中海油服预计2015年净利润同比减少85%左右。