两会前A股大概率实现正收益

近期市场回暖迹象明显。多家券商指出，在两会前1个月，市场大概率实现正收益，A股料维持弱反弹格局。对投资者而言，近期市场操作难度增加，可灵活控制仓位，打好防守反击。

弱反弹格局延续

A股素来有两会行情之说。国信证券统计显示，从2005年以来的情况看，两会召开前1个月，市场大概率能获得正收益。上证综指在过去11年间，仅在2013年的两会前1个月收益为负，其余均录得正收益，平均上涨2.9%。“中小创”自有数据以来，在两会前1个月均实现上涨，中小板指[1.92%]平均上涨6.6%，创业板指平均上涨9.1%。

对于目前A股的点位，海通证券分析师荀玉根判断，目前情况类似2015年8月底至9月底这段时期。市场见底情绪修复是个逐渐的过程。目前市场情绪仍不稳定，反弹或有反复，相对收益投资者有自救加仓行为，绝对收益投资者谨慎行事。

不过，对两会后的行情走势，大部分机构持谨慎态度。国信证券判断，两会前，市场主要受益于政策预期较高、宏观数据空窗期以及年报高送转等；两会后，政策预期回落、宏观数据披露以及年报和一季报业绩等市场影响因素增加，调整在所难免。

荀玉根指出，往后看，市场仍处于做多窗口期，虽然经历上涨后可能有小波折，但策略上继续保持乐观。2016年投资要更灵活，在预期波动中折返跑，目前处于较好的做多窗口期，未来仍要跟踪国内外预期变化。

国金证券表示，周末房地产再出利好新政，有助于市场情绪的恢复。另外，今年以来信贷高增长(预计2月新增信贷约1.5万亿元)，也有利于支撑短期风险偏好。但市场越往上行，实实在在套牢盘压力不小，综合考虑各项因素，弱反弹仍将延续，建议关注3000点重要阻力位。对市场中长期趋势，仍持偏谨慎的观点。

弱反弹格局增加了操作的难度。兴业证券分析师王德伦认为，本轮反弹的时间和空间都相对有限，因此操作策略立足“斯诺克打法”进行防守反击，在结构上考虑切换布局未被充分重视而又产生了积极变化的板块，在节奏上利用好收获期的温和环境灵活控制仓位。

王德伦建议，以公募基金为代表的投资者：第一，趁收获期积极调整持仓结构，牛市重势，熊市重质，攫取结构性机会；第二，根据节奏围绕自身的重仓股做波段。以保险为代表的资金量偏大且考核绝对收益的投资者：策略的核心不在于逆势博弈反弹，而是在控制权益仓位的前提下，更多从基本面角度出发，配置增长扎实、现金流健康或高股息率的公司，全年仍有望获得绝对收益。对于交易型的投资者：仓位较低者可适当参与反弹行情，以避免可能因短期情绪快速发酵带来的“逼空”，但应选择前期未被充分重视的板块。仓位较重者应降低目标收益率，在收获期实现真收获。

关注两会概念股

具体到投资机会上，不少机构表示要关注“两会行情”。国信证券指出，关注地方两会热点，调结构、环保、区域发展等话题今年热度更高；关注“十三五”规划与供给侧结构性改革的进一步政策动向。因此，结合历年传统热点、今年地方两会传达的热点话题、“十三五”规划的投资主线以及供给侧结构性改革的情况，建议投资者关注煤炭、钢铁、有色等传统行业的阶段表现机会，同时建议关注环保、自贸区、养老、教育、医疗等热点主题。

荀玉根则看好新兴成长、高送转主题。从产业角度看，聚焦转型的新兴行业，“十三五”规划是重点，信息技术、新型消费、智能制造是主要方向。此外，年报披露高峰期临近，2月至3月是高送转投资布局节点，重点关注三个方面：一是超跌的新兴行业中小盘标的，如信息安全、VR、电竞、智能汽车；二是受益于供给侧改革中的钢铁、有色、地产行业；三是受益于迪斯尼开园的相关板块。

王德伦认为，应小心博弈科技股跌深反弹，高估值成长股的去泡沫之路未走完，但阶段性“多杀多”动能充分释放之后，可结合后续行业是否有更新的发展前景以及大股东是否有能力和意愿积极维护股价，精选个股做交易。