百度卸下爱奇艺股价暴涨 战略新兴板首批挂牌企业渐现

猴年互联网并购第一案，烧钱烧了6年，百度终于卸下爱奇艺。百度在12日的公告称，百度CEO李彦宏和爱奇艺CEO龚宇的初步非约束性收购提议，将计划收购目前百度持有爱奇艺总流通股的80.5%。排除现金及负债交易(即把现金与负债排除在合约之外)，该交易为爱奇艺估值28亿美元。这是猴年来，互联网并购第一案，也是继去年底阿里巴巴全面收购优酷土豆集团之后，国内视频行业里的又一重大并购事件。

爱奇艺的前世今生终点在国内

公开资料显示，爱奇艺成立于2010年初，2010年4月，百度与美国私募股权投资基金普罗维登斯资本共同创办了视频网站奇艺，后更名爱奇艺。其中，普罗维登斯资本投资了5000万美元。2012年11月，百度收购普罗维登斯资本所持股权，成为爱奇艺单一大股东。2013年，百度斥资3.7亿美元收购PPS，实现PPS与爱奇艺的合并。2014年11月19日，百度为爱奇艺引入小米投资，同时追加投资3亿美元，加强视频生态布局。截至目前，百度共持有爱奇艺80.5%股权。

2月13日消息，在和李彦宏一起发出私有化收购要约之后，爱奇艺CEO龚宇发出内部信，表示私有化是为了获取更多国内市场支持和融资能力，并称今后将“充分考虑团队利益，寻求对团队更多的激励。”私有化完成之后，龚宇称爱奇艺将在合适的时机寻求国内上市。

对百度来说意味着什么？股价突然暴涨8%

百度财报截图

对百度来说，爱奇艺一直是个不挣钱的买卖，实际上除了搜索之外的业务都给财报拖了后腿。根据去年第三季度的财报，百度总营收为人民币183.83 亿元，相比2014 年第三季度增长36.0%，但运营利润只有人民币25.12 亿元，同比下滑了35.9%。过去两年时间，百度的收入增长一直很高，但利润率却一路下滑，从2013 年的38% 跌到了现在的14%。

百度收入越来越薄的主要原因在于对新业务的投资：越来越多的开支主要来自O2O(数字连接线下服务)、旅游和视频。对应的分别是百度糯米及外卖、去哪儿和爱奇艺。你在百度上叫外卖的补贴、用爱奇艺看的自制剧的成本，都来自这笔支出。过去几年里，因为其中很多业务脱离百度的传统搜索优势，百度发展得异常困难，还不得不加入一场场烧钱大战。

百度在财报中表示，交易服务(Transaction Services，即O2O 部分)把运营利润率拉低了32%，在此之外，爱奇艺又将运营利润率拉低了5.4%。2015 年夏天，百度CEO 李彦宏宣布百度未来的方向从搜索转向O2O 服务，但这个战略并没有得到华尔街的看好，在彭博社的采访中，李彦宏就说美国投资者看不懂O2O，因此会考虑退市回中国：“如果哪天我发现美国市场已经完全失去了认同我们价值观的希望，而国内市场又真正了解我们的业务，我可能会这样做。但首先，我们必须要有耐心，给美国投资者一些时间。”

从去年以来，百度的思路变得明晰，是从200亿投向百度糯米或者更早一些开始的。这之后，百度强势完成了去哪儿与携程的换股。这个交易的价值颇似腾讯和京东的联手，百度不仅甩掉了去哪儿这个多年来的心头刺，还抢先阿里巴巴和腾讯，占据了在线旅游市场的优势地位。现在百度的思路显然想更聚焦在和交易直接相关的业务，并通过手机百度、地图等入口完成支付闭环。

百度股价截图

对于此次收购意向的披露，有业内人士指出，这将有助于百度与爱奇艺进一步增强战略合作，并将为爱奇艺引入更多战略投资者，增强其现金流和造血能力，加快其上市的节奏。同时，一旦意向达成爱奇艺相关的内容成本支出将被剔除出百度财务报表，有利于百度利润的增长。受此影响资本市场对此消息给出了积极反应，当日百度(NASDAQ：BIDU)股价大涨8.16%,收于152.73美元。竞争对手优酷土豆以同日收盘价27.33美元计，总市值约为45.37亿美元。

战略新兴板首批挂牌企业身影逐渐显现

2月13日消息，爱奇艺CEO龚宇在内部邮件中表示，爱奇艺从百度体系中剥离之后，将寻求在合适时机国内上市。

此前有媒体报道，战略新兴板将在证券法颁布后与注册制同步推出，预计时间为今年上半年，且上市公司会优先在主板排队的公司中挑选。一旦战略新兴板方案确定，这必将有利于众多的科技企业。坊间曾有多次传闻称，上海已选定蚂蚁金服、中国商飞、大众点评及爱奇艺，作为上交所战略新兴板首批挂牌企业。

上交所副总经理刘世安曾在上海某个股权投资论坛上提及，战略新兴板将淡化盈利要求，主要关注企业的持续盈利能力。将引入以市值为核心的财务指标组合，增加“市值+收入”、“市值+收入+现金流”、“市值+权益”等多种多套财务标准。还允许暂时达不到要求的新兴产业企业、创新型企业上市融资。

而最新初拟的方案中，也明确了战略新兴板上市标准将注重非盈利性指标，并设置了四套评判标准：

一是市值(10亿)+现金流(经营性现金流2000万)+收入；

二是市值(15亿)+收入(1亿)；

三是市值+净利润；

四是市值(30亿)+股东权益(2亿)+总资产(3亿)。

除此之外，战略新兴板也被视作拥有承接中概股回归的作用。此前刘世安也指出，我国资本市场还缺乏承接中概股的整体制度安排，战略新兴板建设迫在眉睫。