猴年“开门”变数较大 结构性投资机会值得期待

由于长假期间国内外消息面存在较多不确定性，节前最后一个交易日，大盘高开低走，走出超预期的调整走势。最终，大盘以下挫0.63%收盘，创业板下挫1.39%；全周大盘上涨0.95%，创业板全周上涨5.16%。两市总成交量较前一周减少约14.42%。表明随着春节到来，场外资金观望情绪浓厚，场内资金也无心恋战，一切等到节后。

节前最后一周盘面主要特征为，量能继续萎缩，个股活跃度虽上升，但分化继续存在，场内资金存量博弈，市场热点较为散乱，盘中变换也较快。资金挖掘交易性机会为主，短线交易盛行，不确定性是资金短期化原因所在，没有强者恒强，只有高抛低吸。

从技术上看，节前最后一周大盘窄幅震荡运行，没有出现大幅波动走势，周线呈价涨量缩态势，2638点对大盘形成支撑，但2800点对大盘形成压制。原先存在的周线MACD技术指标底背离消失，大盘后市运行失去技术性支撑。日线技术指标显示，节前最后一个交易日，大盘价跌量缩，由于无增量资金介入，加之长假效应，两市交易量再现地量，按“地量之后必有地价”之规律，加之周四留下了跳空缺口未补，都为后市运行留下隐患。分时图技术指标显示，短线大盘盘中有回调压力，若能获得有效支撑，则大盘还将延续反弹。综合技术分析，我们认为，节后大盘存技术调整压力，关键是2750点附近能否获得有效支撑。

春节过后，市场随之而来的是迎接重要会议，按照过往A股行情走势看，A股2月上涨概率为73%，3月上涨概率在62%。由此可见，尽管今年开局不利，整体行情难超预期，但仍值得期待。尤其是今年供给侧改革将成为热门关键词，结构性改革的政策释放预期，将给A股市场带来结构性投资机会，受益产能出清的板块活跃，也将有助大盘稳定运行。

当前，除技术指标继续有利大盘运行外，超跌、超卖股也给市场送来跌出来的机会，但由于不确定因素较多，大盘中期难以走出V型反转。股市信心恢复需要一个以时间换空间的过程，无论节前的迎春行情，乃至节后行情，还都是一个反复夯实底部的行情。

羊年最后一个交易日，大盘收官表现让市场失望。与2015年底的最后一个交易日走势有异曲同工之处，这为猴年第一个交易日能否“开门红”留下阴影。如果节日期间，外盘走弱、大宗商品回落、美元走强等现象出现，则大盘预计难以走出“开门红”，如果情况恰相反，则大盘“开门红”仍值得期待。