一心堂(002727):并购进军河南市场
一心堂发迹于云南,深耕西南和华南地区,逐步涉足北方区域。本次收购郑州千禧堂,剑指北方,我们预计未来公司将加强在北方区域的布局,打造成为全国性的医药连锁企业。郑州千禧堂下属有5个直营药店,预计2016年营业收入3,000万元,规模虽小,但星星之火是可以燎原的。郑州地处中原腹地,人口众多,若经营得当,则公司将可在北方立稳脚跟。
扩张步伐加速,做大做强。
2014年底公司共拥有直营连锁门店2,623家,其中云南2,039家、广西254家、四川144家、贵州93家、、山西44家、重庆39家、其他省份10家。2015年公司将战略着眼于全国市场,已经进入中国境内医药零售连锁企业规模前三的行列。借助资本市场,加速扩张直营店,积极探索线上线下相结合的业务模式,做大做强。截至2015年中报,公司直营连锁门店数量3,142家(不包括尚未办理移交的门店280家)。2016年是公司发展的重要一年,并购是主旋律。
投资策略。
我们预测2015-2017年每股收益分别为1.44元、1.76元和2.17元,对应PE分别为40倍、33倍和27倍,给予“推荐”评级。华融证券
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