2015全国风电新增装机容量再创历史新高 7股前程似锦

第3页:大金重工:三季报业绩略超预期,业绩拐点得到确认

第1页:2015年全国风电新增装机容量再创历史新高

第2页:南风股份:传统核设备反转,3D打印面临突破

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大金重工:三季报业绩略超预期,业绩拐点得到确认

大金重工 002487

研究机构：申万宏源 分析师：孔凌飞 撰写日期：2015-11-06

投资要点:

公司发布2015年第三季度报告:2015年前三季度实现营业收入5.65亿元,同比增长187.34%;实现净利润6667万元,同比增长94.91%,约合EPS0.12元,略超预期。前三季度扣非净利润4351万元,同比增长400%。公司预计2015年全年净利润变动区间为7089-9452万元,同比增长50-100%。

受益风电行业景气周期,积极扩张带来业绩大幅上涨。公司2015年前三季度实现净利润6667万元,同比增长94.91%,符合公司此前预告的50%-100%区间,略超我们此前的预期。今年国内风电市场增长强劲,上半年新装机量同比增长近50%。公司依托自身产品质量优势和管理效率优势,积极延长服务半径,强化客户管理,开拓国内外风塔市场,风塔产品订单增加明显,经营业绩持续增长。公司预计2015全年净利润变动区间为7089-9452万元,同比增加50%-100%。

募投项目全面投产,着力高端海上风电制造能力。公司募投项目蓬莱大金于去年11月份全面投产,采用国际上先进的制造工艺装备和生产线设备,配备完善的物流和基础设施。随着1000吨龙门吊、2万吨级和5万吨级企业自有大件专用运输码头的投入使用,公司全面建立起海上风电、海洋工程制造领域高端制造模式。我们认为蓬莱大金已率先成为专业化、规模化制造海上风电、海油工程产品的制造基地,将对公司业绩增长提供重要动力。

双主业战略确定,外延发展可期。公司财务状况健康,资产负债率仅为30.4%,且在手现金充足,拥有外延式发展的条件。此前公司通过参股旺金金融,进军互联网金融领域表明了公司寻求新的增长点的决心和执行力,我们预计公司未来将加速传统金融与互联网金融领域的布局,长期看好公司双轮驱动的发展潜力。

维持“增持”评级。维持盈利预测,我们预期2015-2017年公司实现每股收益0.15元、0.20元和0.26元,2014-2017年复合增长率43%。目前对应2015年90倍、2016年68倍PE。目前公司蓬莱新基地订单饱和,我们预计公司将继续受益海上风电市场打开。公司财务状况健康,在手现金充足,资产负债率仅为30.4%,拥有良好的外延式发展的条件,进军互联网金融领域是公司转型迈出第一步,预计后续仍将有深入布局。