中泰桥梁:强势联合清华附中,高端教育整装待发
中泰桥梁 002659
研究机构：广发证券 分析师：唐笑 撰写日期：2016-01-11
与清华附中合作,布局高端教育
清华附中是教育部直属大学附中、北京市重点中学,以其丰富的经验和品牌优势,将助力凯文发展。凯文学校的收入主要包括学费(20万元/人年),住宿费(4万元/人年)和课外专项培训(3.5万/人年),计划招生规模为4100人,招满后年收入为9.97亿元。预计于2016年底开始招生工作,2017年投入使用。届时文凯兴每年将达到6.4亿的营业收入,净利润约3.66亿元,是公司14年净利润的33倍。
民办教育持续升温,规模日益扩大
近日,全国人大常委会审议了民办教育促进法修正案草案二次审议稿,目前进入公开征求意见阶段。审议稿中指出“县级以上各级人民政府可以采取购买服务、助学贷款、奖助学金和出租、转让闲置的国有资产等措施对民办学校予以扶持”、“民办学校享受国家规定的税收优惠”等,进一步鼓励民办学校的发展。
减少财务支出,提升盈利水平
2015年5月公布非公开发行股票预案,拟发行18756.70万股募资不超过17.5亿元,此次增发在补充营运资金的同时也会缓解财务压力,提升公司的盈利水平,公司的资产负债率也由发行前的71.07%降低为发行后的56.78%,资本结构改善。
投资建议
在办民教育持续升温的前提下,公司转型高端教育,依赖海淀区国资委拥有的优质教育资源,以其品牌优势向外扩张,未来发展前景十分广阔,有助于扩展公司盈利空间,我们维持对公司持“买入”评级,预计公司2015-2017年EPS为0.012、0.050、0.209元。
风险提示
宏观经济下行使原有主业发展受阻;募投项目推进不达预期。
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