一号文件有望聚焦三大方向 七股稳踩政策热点

第4页:金正大:三季度净利润增长35%,电商平台推进取得成效

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金正大:三季度净利润增长35%,电商平台推进取得成效

金正大 002470

研究机构：海通证券 分析师：邓勇,王晓林 撰写日期：2015-10-20

投资要点:

金正大公布2015年三季度财务报告。2015年前三季度,金正大实现营业收入162.35亿元,同比+46.00%;实现归属母公司净利润10.99亿元,同比+34.82%,实现每股收益0.70元,加权平均净资产收益率14.88%。第三季度单季,公司实现营业收入65.38亿元,同比+60.52%;实现归属母公司净利润4.53亿元,同比+34.94%,实现每股收益0.29元。公司对2015全年业绩的预测:归母净利润10.83~11.70亿元,同比增长25%~35%,全年EPS为0.69~0.75元,对应4Q2015单季度净利润-0.16~0.71亿元,EPS-0.01~0.05元。

报告期收入大幅提升。2015年前三季度,金正大实现营业收入162.35亿元,同比+46.00%,收入大幅提升。报告期公司以套餐肥新产品推广为主线,以品牌建设、顾问式营销、重点县建设、渠道开发与优化和市场终端亮化等为手段,普通复合肥、释控复合肥销量稳步增长,硝基复合肥、水溶肥等新型肥料销量增长迅速。

复合肥产能继续增加。2015年上半年,公司多个项目先后投产,目前金正大已具备各类复合肥总产能645万吨/年,其中60%为控释肥、硝基肥、水溶性肥等新型、高毛利率品种。未来公司产能将进一步增加。

发展合作与服务。金正大加强与国内外优秀公司的合作,有助于金正大建设成为服务型、平台型、国际化公司。10月金正大设立北美办事处,有望进一步加强与国际优秀企业的合作。

电商平台启动。7月16日,金正大与五家机构共同投资12亿元的“农商1号”电商平台完成上线工作,同时金正大与京东商城等知名企业签署协议,成为战略合作伙伴,共同致力于中国现代农业的建设与发展。目前“农商1号”已在山东、山西、川渝等地区启动,取得良好效果。

盈利预测与投资评级。我们预计公司2015~2017年EPS分别为0.74、1.00、1.33元,按照2016年EPS及30倍PE,给予公司30.00元的目标价,维持“买入”投资评级。

风险提示:产品价格大幅波动的风险;业务拓展不达预期。