券商:多部委联合发文 绿色生态迎最佳机会 6股望井喷

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聚光科技:VOCs大单落地,重申高增长逻辑

聚光科技 300203

研究机构：东吴证券 分析师：袁理 撰写日期：2015-12-29

超大单验证逻辑:我们在今年10月的VOCs监测深度报告中就提出多重政策推动VOCs市场不断发展,排污费征收将成为点燃VOCs监测市场的重要催化剂,而聚光科技作为国内VOCs监测技术最领先企业必将豪享行业盛宴。此次与如东经开区合同包括1.36亿点、面、区VOCs立体监测网络和1.75亿企业LDAR检测,作为公司成立以来监测领域最大订单具有重大意义!

如东模式有望全国推广:此订单模式为政府和园区向公司采购监测数据,与过去的设备销售模式相比盈利的持续性稳定性更强。环保部财政部近日印发的《关于支持环境监测体制改革的实施意见》将第三方监测列为环境监测行业改革重点,公司紧跟政策脚步反应灵敏,如东模式未来有望全国推广!

治理值得期待:2015年以来公司通过大单不断向绿色智慧城市供应商转型,在手订单超23亿。如东项目通过建立开发区污染排放源清单,通过特征污染物数据分析,实现污染排放源追踪靶向治理,是公司从工业园区环保大数据向环境治理领域延伸的重要基点,未来将逐渐拉动公司生态环境治理等板块业务的有机增长!

盈利预测与估值:我们预测公司2015-2017年EPS至0.58、1.02、1.51元,对应PE63.07、35.86、24.23倍。定增后继续扩张之路已经开启,收购安谱试验和三峡环保之后仍将有8亿可用现金在手,进一步的外延仍可期待,维持“买入”评级!

风险提示:应收账款风险;订单项目拓展不及预期。