平安证券1月21日晨会纪要

中信银行*601998*利润增速略低预期，关注百信银行落地进程*强烈推荐

研究分析师:励雅敏 021-38635563 投资咨询资格编号:S1060513010002

研究分析师:黄耀锋 021-38639002 投资咨询资格编号:S1060513070007

研究助理:袁喆奇 021-20661426 一般证券仍业资格编号:S1060115060010

核心摘要：关注百信银行落地，维持"强烈推荐"评级。中信银行基本面缺乏亮点，但正如我们在策略报告中阐释的，盈利模式转变的速度将是决定银行未来估值的关键，我们认为中信银行在云联网金融领域的布局迅速，百信银行更有可能成为业内首家独立分拆的直销银行，与百度在外部客户及数据资源空间上的合作空间巨大，中信资管子公司的分拆落地也将给公司资产管理业务带来更大的发展空间，中信银行目前股价16 年PB0.86 倍，维持“强烈推荐”评级。

中泰桥梁*002659*联姻百年名校，聚焦高端教育*强烈推荐

研究分析师:苏多永 投资咨询资格编号:S1060515050001

核心摘要：预计2015-2017 年公司营业收入7.40 亿元、6.37 亿元、6.06 亿元，每股收益0.01 元、0.03 元和0.05 元，对应2016 年1 月19 日收盘价PE 为1560 倍、345倍和335 倍，PB 为9.47 倍、2.43 倍和2.42 倍。公司是A 股市场中第一家转型国际学校的上市公司，背靠海淀区国资委，借助海淀区优质的教育资源，联姻名校共建凯文国际学校。我们看好公司控股权变更后的整合空间和高端教育的发展前景，继续“强烈推荐”评级，目标价28 元，对应的非公开发行完成后的市值129 亿元。

隆基股份*601012*单晶龙头引领光伏行业变革*推荐

研究分析师:余兵 021-38636729 投资咨询资格编号:S1060511010004

研究助理:皮秀 010-56800184 一般证券仍业资格编号:S1060115060018

研究助理:朱栋 021-20661645 一般证券仍业资格编号:S1060114070038

核心摘要：单、多晶产品价差缩小，单晶“贵”的硬伤逐步消除。当前单晶硅片每片价格仅高于多晶硅片0.021 美元，组件层面隆基股份单晶组件每瓦售价约4 元，逼近一线多晶组件厂商报价；长期以来单晶产品的价格劣势不断缩小，2016 年有望实现平价。领跑者、分布式光伏等政策有利高效单晶路线推广。公司单晶推广成效显着，获运营商广泛认可。公司2015 年50MW 以上的单晶组件订单合计达1.05GW，预计全年出货量达800MW，跻身国内一线组件厂商。2016 年年初再签9.6GW 的单晶组件巨额销售协议，奠定后续三年的业绩基础。借力资本市场扩产能，管理层大举增持显信心。截至2015 年年底单晶硅片、电池、组件产能分别达到4.5、0.4、2GW，预计2016 年将扩充至6、1.5、4GW。公司高管2015 年下半年以来增持股份超1940 万股。投资建议。不考虑增发摊薄的影响，预计2015-2017 年EPS 分别为0.3、0.5、0.74 元，对应PE为41.3、24.8、16.9 倍，维持“推荐”评级。