平安证券1月19日晨会纪要

宏观快评*央行出台存准新规，有助稳定汇率预期

研究助理:陈骁 010-56800138 一般证券从业资格编号:S1060114080011

研究分析师:魏伟 021-38634015 投资咨询资格编号:S1060513060001

研究助理:张晓威 021-38638746 一般证券从业资格编号:S1060114050002

研究助理:周君芝 021-20667155 一般证券从业资格编号:S1060115050044

核心摘要：央行对境外金融机极的境内存放执行正常存款准备金率，一方面如同央行所述，是为建立跨境人民币资金逆周期调节长效机制，完善宏观审慎政策框架，不会影响境内人民币的流动性；另一方面，结合近期离岸人民币对美元汇率面临的贬值压力及央行上周在离岸市场的干预来看，此丽在一定程度上收紧了离岸人民币流动性供给，遏制离岸市场做空人民币的行为，缓解人民币面临的贬值压力。总的来看，央行近期针对跨境资本流动及外汇市场的动作，充分体现了央行具备对于人民币汇率及外汇市场的调控能力，也增强了市场对于“央行有能力维持人民币汇率稳定”的信心，有助于汇率预期的稳定。

行业快评*食品饮料*茅台如期挺价，继续强烈推荐五粮液*强于大市

研究分析师:汤玮亮 0755-22624571 投资咨询资格编号:S1060512040001

研究分析师:文献 0755-22627143 投资咨询资格编号:S1060511010014

研究分析师:张宇光 0755-22627694 投资咨询资格编号:S1060515090001

研究分析师:王俏怡 0755-22626689 投资咨询资格编号:S1060515110001

核心摘要：1.茅台1 月下时一批价有望快速上涨至880 元。15 年12 月至今，茅台违续挺价，包括停止调剂15 年度计划、年底无返利、处罚远规经销商等。根据计划测算，估计1Q16 茅台酒计划量可能明显少于1Q15。15 年1 月经销商可提2、3 月的计划，根据此次茅台文件，16 年1 月不再安排提2、3 月份计划，预计1 月下时供应将十分紧张，一批价有望快涨至880 元。2.五粮液将是茅台挺价最大的受益者，16 年昡节尤为值得期待，1Q16 有望实现13 年以来首次开门红，强化市场对公司经营大周期反转的判断。3.茅台涨价可能成为白酒板块股价的催化剂，继续看好五粮液、老白干、顺鑫农业、贵州茅台、水井坊。

中航地产*000043*非经损益下滑拖累业绩，航空文化布局有望加速*强烈推荐

研究分析师:王琳 010-59730724 投资咨询资格编号:S1060513090001

研究分析师:杨侃 0755-22621493 投资咨询资格编号:S1060514080002

核心摘要：受非经常性损益和整体毛利率下降，预计2015 年净利润为3 亿~4.8 亿，同比下降2.54%~39.09%。公司公告全资子公司成都航逸置业(原成都航空置业)和航逸科技(原成都航空科技文化)5.45 亿竞得成都地块，本次成功竞得成都商住文娱用地，加上近期任职大股东中国国际控股负责中航大世界项目的徐维东总空降为公司副总经理，预计公司在航空科技文化领域布局有望进一步加速。考虑到公司非经损益下滑低于我们此前预期，上调公司2015-2016 年EPS 预测至0.59(+0.24)元和0.66(+0.25)元，当前股价对应PE 分别为14.7 倍和13 倍，公司作为中航工业集团下属地产上市平台，未来有望受益央企改革带来的政策机遇，积极谋变布局航空文化产业，当前市值仅50多亿，相比NAV溢价折价35%，维持“强烈推荐”评级。