家用电器:并购整合与跨界合作逐渐成新常态

投资要点:

行业及公司新闻

1.海尔拟54亿美元收购通用电气家电业务

2.TCL 乐视联手开发55和65英寸曲面电视,合作运营互联网

3. TCL 预计2015净利下滑19% 彩电有望盈利

4.老板电器预计2015年净利润同比增长40%至50%

原材料价格

原材料价格方面,上周铜周均价环比下降3.13%,长江金属现货铜价报收于35020元/吨;铝价报收于10710元/吨,环比下降1.14%;塑料价格指数环比下降0.80%。

市场表现回顾

上周家用电器行业指数跌幅8.63%,同期沪深300跌幅7.22%,行业跑输市场1.41个百分点,在申万二十八个一级行业中排名第7位。家电行业个股全部以下跌报收,万和电气、新宝股份等跌幅相对较小。从估值来看,截止1月15日渤海家电板块整体法TTM 市盈率为16.15倍,沪深300市盈率为11.59倍,估值溢价率39.34%,环比前周下滑3.59个百分点。

投资策略

上周市场继续下行,尽管行业中各子行业均以下跌报收,但是降幅相对较小, 具有一定的防御性。进入2016年,行业的并购动作有所加速,在经济不景气的背景下通过并购整合发展壮大拓展市场或以跨界合作形式抱团取暖,形成利益共同体来抢占市场的模式越来越多。我们建议关注切实有业绩支撑且估值相对安全的个股,行业评级维持“中性”。

个股方面建议关注青岛海尔、老板电器、惠而浦、爱仕达以及新宝股份。