申万宏源：高预增等三角度选股 重点荐19股

把握“先抑后扬”的投资机会。短期风险释放“先抑”已经兑现，“后扬”的机会正在逐步到来。当市场逐渐回暖后扬时，行业配置上除了前期调整较为充分的地产、基本面确定性改善的水电、电网和政策有望密集兑现的服务业外，申万策略行业比较小组同时从年报业绩预增+近期超跌和年报披露时间大幅提前两个角度出发，自下而上的筛选出了年报预告高增长下的超跌和高弹性组合和2015 年年报披露时间大幅提前两个组合。

角度一：年报预告高增长下的超跌和高弹性组合。(1)为什么要现在关注年报预告高增长的公司？第一，从披露节奏来看，10 月和次年1 月是年报业绩预告披露的高发时段。第二，从收益角度看，年报业绩预告发布后1-3 个月内大概率取得超额收益。尤其是预告发布后2 个月内，近4 年超额收益均超过4%。(2)自下而上筛选年报预告高增长下的超跌+高弹性组合。我们先用年报和过往业绩粗略筛选了一批标的池，再结合近期市场环境，用总市值是否小于250 亿、PE(TTM)是否小于50、2016 年wind 预测PEG 是否小于1、2016 年wind 一致预测净利润增速是否大于25%、去年12 月22 日高点至今跌幅超过20%、自由流通市值占比是否小于0.5 以及申万宏源行业分析师重点推荐对初步筛选出来的业绩预增33 家公司进行打分，打分排名后我们重点推荐：美晨科技、中航光电、利亚德、康达新材、恒宝股份、久其软件、尚荣医疗和誉衡药业

角度二：年报披露时间大幅提前组合。(1)为什么要关注年报披露时间大幅提前的公司？第一，提前披露年报或意味着公司准备在年报公布前后策划重大事项。第二，提前公布年报的整体业绩明显偏好。第三，提前公布年报组合在年报公布前1 个月、公布后1-3 个月内相对沪深300超额收益明显，尤其是年报公布后1 个月内后每年都能取得稳定的超额收益。(2)自下而上筛选确定性高的年报披露时间大幅提前组合。第一，在年报提前披露且过去一年重组失败，存在二次重组预期的公司中筛选确定性组合，第二，参考年报业绩预增组合的筛选方法，我们对在过去一年中没有经历过重组失败且提前公布年报的公司也打分筛选。

结合年报预告高增长与年报披露时间大幅提前两个角度，综合筛选后，我们重点推荐：上海三毛、江泉实业、长方照明、新华百货、三诺生物、深圳惠程、道博股份、安信信托、美盛文化、国旅联合、顺威股份、美晨科技、中航光电、利亚德、康达新材、恒宝股份、久其软件、尚荣医疗和誉衡药业。

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