部分公司股权激励计划遭遇尴尬

近日市场持续调整，此前上市公司推出的股权激励计划有部分正遭遇行权价“告急”的尴尬，但也有不少上市公司为维稳股价正筹划新的股权激励事项。分析人士认为，通常情况下股权激励价格较二级市场股价有一定折扣，但市场的快速下跌确实给股权激励行权造成不小压力；与此同时，低股价可以放大股权激励的效果，相关方案的适时推出能对股价形成一定的支撑作用。

激励与尴尬

近期市场大跌，让部分上市公司正在推进的股权激励计划遭遇“危机”。

华谊嘉信前期披露的股权激励计划草案显示，公司拟向468名激励对象授予1490.386万份股票期权，行权价格为14.50元。而公司停牌前1月14日的收盘价为9元/股，这一不带折扣的股权激励计划草案已经面临价格倒挂的尴尬局面。

新湖中宝年前发布的股权激励计划显示，公司拟向共计456名激励对象授予合计43190万份股票期权，行权价格为5.58元/股。按照当时二级市场股价，新湖中宝属于“溢价”推股权激励。如今其更是遭遇价格倒挂的尴尬，公司股票1月15日的收盘价仅为3.58元/股。

查阅相关资料发现，股权激励遭遇尴尬的情况还不在少数，新国都等公司股权激励计划同样遇到“价格劫”。

与此同时，联明股份等“折价”推股权激励的公司则有更多的余地。联明股份此前公告显示，公司拟向共计62名激励对象授予合计200万股限制性股票。公司授予激励对象限制性股票的价格为23.18元/股，其定价依据为不低于计划公告前20个交易日公司股票均价的50%。经历大跌，目前公司股价仍在50元/股附近。

长江证券分析人士认为，上市公司推出股权激励方案到最终落地实施有相当长一段时间，二级市场股价的短期波动并不会对股权激励方案产生决定性的影响。不过，此前在市场急跌之际确实出现过博腾股份等上市公司终止股权激励的情况。“如果按照50%的折价率，股权激励的安全系数很高。但是，现在也有平价或者是溢价推出股权激励的，当市场持续下跌，虽然不一定马上行权，但是激励对象的感觉会不一样。”

顺势而为

在去年7月市场大跌之际，安科生物发布维护公司股价的公告称，“公司计划自本公告日起六个月内筹划第二期员工股权激励计划”。近期公司则公告称，鉴于已有的员工持股计划已经起到一定的激励效果等因素，公司决定延期实施股权激励等相关计划，延期至2016年6月30日前筹划股权激励(或员工持股计划)等相关计划。

有人遭遇尴尬，有人在大跌中却认准了股权激励的价值。如罗顿发展1月7日公告称，因正在筹划股权激励事项，公司股票自1月8日起停牌。又如探路者1月14日午间公告称，公司董事长盛发强为明确市场预期，表达对公司长期发展的信心，自愿承诺将根据市场情况，采取包括支持公司加快推进第一期员工持股计划、适机推出新的股权激励计划等措施来积极维护公司股票价格的稳定。

根据中国证券报记者采访，上市公司多认为，在大跌之际，股权激励的激励效果正在因为股价下行而放大，股权激励实施的长期收益无疑将战胜股价的短期波动。