海通证券1月13日晨会纪要

宏观

宏观：人民币突围之战。新年伊始，人民币汇率大幅波动，给疯狂的金融市场“当头一棒”。梳理比较各国货币贬值的历史，原因各有不同，结果好坏参半，中间过程充满艰辛和波折。如果应对得当，赢得时间，汇率仍可突出重围。中国是全产业链国家，加之产能过剩，应无需担心通胀及央行紧缩。其次，虽然贬值会引发巨大动荡，但在贬值到位以后往往酝酿着转机。未来我们需要睁大眼睛，耐心观察和等待汇率企稳的信号以及风险释放以后的机会。

行业与主题热点

石油化工：PTA 利润底部渐近。昨日国内期货品种PTA 出现了大幅下跌，盘中几乎跌停，其原因主要在于PTA 行业开工率近期首次超过聚酯开工率，动态供应严重过剩。对于国内有PTA 产能的上市公司而言，PTA 老旧产能已经在不断退出市场，这些公司面临的的确是黎明前的黑暗，一旦再有较大的PTA 工厂破产，他们的利润就能有实质性好转。可以关注恒逸石化的做多机会。

券商：证券行业12 月月报：环比业绩+19%。12 月业绩环比大增；一方面交易量、两融环比均大幅下滑，另一方面由于年末为费用计提期。我们认为券商短期内缺乏强有力催化剂，且金融反腐可能会继续，因此短期内较难取得超额收益。中长期仍看好行业转型。推荐广发证券、招商证券、华泰证券。

金融：非银观点：更看好保险，关注不良资产管理行业。目前行业推荐排序：多元金融>保险>券商。2016 年仍为保险行业景气高点。低息环境下，保险产品吸引力显着增强，保单销售持续好转，个险新单保费和新业务价值增速仍会较快。首推平安保险和新华保险。

重点个股及其他点评

永利股份(300230)：输送带模塑双轮驱动，智能分拣期待发力。公司公告2015年归属股东净利润0.85-1.02 亿元。主业经营稳健，预计2016 年业绩有望翻倍，目前股价下对应16 年仅约30 倍PE，估值具有安全边际。公司是物流行业智能分拣的龙头，积极看好未来发展。

红宇新材(300345)：红宇新材观点。公司发展战略清晰：三大业务，高效球磨机、PIP 技术、3D 喷焊技术。公司新任总工程师堪称PIP 之父(涂层行业)，相比电镀、QPQ，PIP 技术优势明显。公司管理经营实力强。当前股价受系统风险影响下跌，低于员工持股价，安全边际高。长期关注。

中南重工(002445)：转型坚定，提示关注。公司2016 年的三大看点：1)利用现有明星资源，以中南影业为龙头充分开发明星价值；2)借助千易志诚成熟的明星培养经验；3)与芒果传媒合作成立湖南卫视投资平台芒果文创，作为机械行业转型公司，期待后续与湖南卫视等传媒大佬的互动。