发改委公布社会资本投资铁路示范项目 7股借政策东风

第8页:双环传动:齿轮主业稳步增长,深度布局新兴产业

第1页:发改委公布社会资本投资铁路示范项目 铁路建设或提速

第2页:中国中铁:新签订单降幅收窄,海外业务值得期待

第3页:中鼎股份:切入上游拓新增长点;环保/无人机发动机、充电桩、汽车后市场促发展

第4页:永贵电器:三季报业绩略低于预期,内生+外延战略不变,增持

第5页:中国铁建:发展平稳向好,有望借一带一路及国改东风

第6页:辉煌科技:员工持股计划彰显公司发展意志

第7页:时代新材:风电、轨道交通业务增长迅速

第8页:双环传动:齿轮主业稳步增长,深度布局新兴产业

双环传动（个股资料 操作策略 咨询高手）

双环传动:齿轮主业稳步增长,深度布局新兴产业

双环传动 002472

研究机构：东北证券 分析师：吴江涛,高鹏 撰写日期：2015-12-25

报告摘要:

精密齿轮龙头企业。公司主要从事机械传动齿轮的研发、生产与销售,目前已经形成乘用车齿轮、商用车齿轮、摩托车齿轮、工程机械齿轮和电动工具齿轮全方位并举的产品格局,拥有BOSCH(博世公司)、BorgWarner(博格华纳)等一批世界500强客户。

牵手上汽变,深耕乘用车全自动变速器产业。公司在桐乡新建DCT360全自动变速器生产工厂,专供上汽变,未来DCT360要用在荣威、MG等5款上汽集团的车型上。目前国内自动挡乘用车数量占乘用车市场的37.31%,但与欧美发达国家和地区相比存在较大差距,未来市场需求较大。预计公司2016年三季度可以小规模供货,2017年开始有望成为公司新的业绩增长点,2017~2018年该项目收入约2.5亿元、5亿元。

布局RV减速器产业。RV减速器作为国外公司高度垄断的产品,进口替代空间巨大。公司目前已经生产出RV减速器C和E系列各7个型号的产品,并得到国家863计划项目立项,目前减速器已经小批量生产供给下游客户试用,2016年小规模供货,预计该项目2016~2017年收入为0.3亿元、0.8亿元。

投资建议与评级:预计公司2015-2017年的净利润为1.34亿元、1.62亿元和2.45亿元,EPS为0.46元、0.56元、0.85元,给予“增持”评级。

风险提示:传统主业增速低于预期,RV减速器、高铁减速器等募投项目低于预期,DCT360全自动变速器推进低于预期。