钢铁行业:继续关注周期行情

投资策略:本周上证综合指数-9.97%,其中钢铁板块-2.85%。近期人民币大幅贬值叠加熔断机制实施,造成A股市场大幅波动,但钢铁板块周期股表现抢眼,相对收益明显,不少个股自我们推荐以来已实现较大涨幅。我们认为钢铁板块周期行情仍将延续,因为在A股市场不稳、新热点未出背景下强势板块将依旧受到资金的追逐,而钢铁产业由于4大超预期因素短期难以证伪(钢价中级反弹、地产中周期复苏预期、产能大量退出提升盈利弹性、供给侧改革助力产能出清),目前正是股价与预期相互加强阶段,上涨趋势大概率并未终结。因为是板块性机会,此轮上涨将惠及板块内所有个股,因此未来着重关注板块内轮动节奏。重点关注标的除了我们前期推荐的华菱钢铁、首钢股份、新钢股份、方大特钢、武钢股份、鞍钢股份、河北钢铁以外,也可关注三钢闽光、柳钢股份、韶钢松山、宝钢股份、马钢股份等。

国内钢价:本周钢价上涨。传统淡季背景下行业整体需求出现边际改善迹象(冷轧表现尤其明显),叠加行业产量收缩、产业链低库存,钢价反弹有力。考虑到前期停产检修的钢厂并未出现大面积复产,钢价短期回调可能性不大。年后钢材下游需求状况将决定钢价走势,若房地产新开工中周期复苏将带动钢价迎来中等级别反弹;

库存情况:本周上海市场螺纹钢库存15.22万吨,较上周上升0.39万吨,热轧库存54.19万吨,较上周下降0.1万吨。从全国范围看,各品种库存环比下降,Mysteel统计社会库存总量860.81万吨,环比下降1.3万吨,终端用户阶段性补库之后本周库存去化速度环比放缓。春节将至下游需求偏弱,社会库存窄幅波动将是常态;

国际钢价:本周国际钢价平稳。美国钢材价格继续保持稳定,节假日影响之下供需两弱,市场成交清淡,需求复苏仍需等待天气回暖,预计短期钢价将继续保持平稳;欧洲钢价平稳,目前市场依旧处于高库存消化阶段,近期外部市场资源冲击有所缓解,短期价格有望继续保持平稳走势;(中泰证券)