有色:供强需弱格局未变 有色重心或将继续下移

行情回顾

2015年有色品种走出了较为明显的下跌行情,整体来看, 由于全球有色品种供给端压力明显,特别是中国经济放缓,使得下游需求持续低迷,铜、锌、铝和镍重心不断下移。截止12月18日,伦铜较去年末重挫25.2%至4673美元/吨。沪铜下跌幅度达21.3%至35810元/吨。沪锌较去年末下跌24.3%至12645元/吨,沪镍较去年末下跌28.8%至70500元/吨,沪铝较去年末下跌17.6%至10690元/吨。

行情展望

美国经济持续复苏促使美联储开始加息,预计明年将继续加息,美元将获得进一步支撑,进而使得全球大宗商品价格受到抑制。欧洲继续维持宽松政策对市场起到一定支撑。中国宏观经济压力依然较大,虽然利好政策刺激不断,但有色板块整体供强需弱格局未变,或将继续承压。

操作建议

铜:预计2016年精铜供应仍将整体宽松,使得铜价没有反弹的基础,铜价重心或继续下移探底。2016年度铜期价将最高上探范围在37000-40000区间,最低下探范围将跌破重要支撑位,继续下探到28000-30000区间。

锌:从锌上下游整体的供需来看,需求的增加或难以缓解上游供给端的压力,供强需弱格局将继续延续,因此锌价将继续承压。2016年度锌期价运行区间最高上探范围在13700-14000区间,最低下探范围将跌破11800支撑位,继续下探到10000-11000区间,2016年沪锌期货弱势震荡继续下移概率较大。

镍:全球镍矿总产量下降幅度并不太大,而不锈钢的高产量将对价格形成压制。随着明年国内经济形势的进一步放缓将使得需求低迷,镍价继续承压概率较大。因此,镍期价运行区间最高上探范围在70000-73000区间,最低下探范围63000-65000区间,2016年沪镍期货弱势震荡向下筑底概率较大。

铝:铝产业链供强需弱格局短期难以改变,沪铝反弹力度有限。2016年铝期价大概率会反弹受阻继续弱势下探。因此,运行区间最高上探范围在11500-12500区间,最低下探范围9000-9500区间,2016年沪铝期货弱势震荡向下筑底概率较大。(中信建投证券)