东北证券：保持定力 一定会有“白衣骑士”驾临

周三市场指数在钢铁、煤炭、有色等这两年来滞涨的资源股的带动强势上涨，而后一些消费股、一些科技股渐次得到一定的发挥；上证指数收于3361点、上涨2.25%，创业板指数收于2468点、上涨2.14%。

市场得到了企稳并修复的机会、这在预期之中；展望后市，预计短期内市场有望在新箱体内寻求结构性机会的拓展，新箱体的下轨大致在3189点附近、上轨则可能拓展至3400点或上方些的位置；操作上，以箱体运行、波段操作为主要操作思路。投资方向上，以供给侧改革为驱动逻辑、以收缩产能为主线的2000点以来涨幅较小的资源型周期股有望得到进一步的挖掘，其次，具有中国品牌的偏防御消费的漂亮50板块也是逢低布局的范围，至于中小创，仍以心安逻辑为配置方向、其持续超额收益的时间尚未成熟。

节后伴随着2016年第一个交易日的熔断、可谓吓坏了无数宝宝；之前的多头们、借助人民币贬值的形式，立马转成空头。坦率的说，笔者在2015年10月份“问天先借300点”兑现后就提出了审慎的观点及逻辑，而彼时可是无数人看上证指数能一把反弹到3800、4000乃至更高的点位；现如今，仅仅看到人民币贬值、油价下跌，就转空，缺少定力啊！这些原本就都是预期之中的事情。笔者认为，人民币贬值尽管对于中国资产用美元计价是一种损失、但对于用人民币计价的A股而言，并非那么简单的利空利多；A股更多是由多维多层次的供求关系所推动，即使各层次资金总供给大于总需求、股市也未必涨，相反，也未必跌，盖因为不同层次的资金的能量不同。

因此，就A股而言，中期来看， 由于增量资金不及去年、供求关系边际趋弱、成交量同比也将减少，2016年市场难有2015年的亮色，所以中期内以审慎思路应对、把握波段的机会；但短期而言，则市场处于构筑新箱体的过程中，这个过程中，漂亮50和供给侧改革仍有挖掘的机会。

未来A股的前景，必然不是来自于如12月中旬主导市场反弹的所谓的“门口野蛮人”，更不会是疯牛行情中的杠杆资金，但未来一定会有“白衣骑士”驾临A股市场；我们可以审慎而且必须审慎，但不能失却了对资本市场的信心、总有那一天、“白衣骑士”自然会到来。（东北证券）