平安证券1月5日晨会纪要

今日重点推荐

策略点评*无风险利率下行预期变化的冲击来临

核心摘要：我们认为市场在开年首日的暴跌存在偶然性，但无风险利率下行预期的变化仍将主导短期市场。流动性宽松预期带来无风险利率下行是牛市的核心逻辑之一，当十年期国债利率触及 2.8%， 2016 年兵下行空间就已经非常有限了，而由于 12 月份十年期国债收益率下行过快，无风险利率预期的变化提前来临了。无风险利率下行预期的变化使得市场的风险偏好在下降，对于市场来说这不是一个短期影响因素，相较于市场短期极为关注的 1 月 8 日解禁的影响(对于市场来说兵是短期影响因素)，风险偏好的影响不会在短期内迅速结束，市场大概率进入休整期。

浦发银行*600000*利润符合预期，核销力度 4 季度有所下降*强烈推荐

核心摘要：投资廸议：浦发新行长上任之后，我们认为公司有能力依托上海金改东风，利用区位优势努力打造自身的核心竞争力。收购上海信托的落地使公司在混业经营上迈开步伐，明确长期战略的发展方向。 9 月以来生命人寿的大幅买入也说明对于公司投资价值的看好。维持公司盈利增速 2016/17 年 4.6%/5.5%的预测。公司目前股价对应 2016年 PB 为 1.05 倍，维持“强烈推荐”评级。

江铃汽车*000550*2016 年看好撼路者和新全顺*强烈推荐

核心摘要： 1. 2015 年销量同比略有下滑，预计业绩与 2014 年基本持平； 2. 2016 年看好撼路者和新全顺 Tourneo 的市场前景，预计稳态月销量分别为 2500 台和 2000 台；3. 估计 2016 年撼路者产能将完全释放，并为公司提供较大业绩弹性，同时新全顺投放市场后有望成为另一个业绩增长点，维持业绩预测 2015 年/2016 年/2017 年 EPS 依次为 2.36 元/4.46 元/5.70 元，维持“强烈推荐”评级。