两孩政策要求提高妇幼健康和教育服务 荐6股

第4页:通策医疗:业绩稳健,隐秀,三叶拟注入上市公司

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通策医疗（个股资料 操作策略 咨询高手 实盘买卖）

通策医疗:业绩稳健,隐秀,三叶拟注入上市公司

通策医疗 600763

研究机构：长江证券 分析师：刘生平 撰写日期：2015-11-03

事件:10月30日晚间公告,公司2015年上半年实现总营收5.60亿元,同比增30.51%;归属上市公司股东的净利润1.22亿元,同比增34.69%;EPS 为0.76元,符合预期。同时公告,拟以资本公积金向全体股东每10股转增10股。

点评:

业绩保持增长态势。公司业绩稳定增长,三季度营收同比增长26%,环比增12%;净利润同比增36%,环比增50%。浙江省内业务仍处在高增长阶段,可轻松实现全年医疗服务营收同比增长30%以上的目标。

增加省内布点,设立宁口分院。为进一步扩大浙江省内口腔医疗市场的占有份额,拟设立宁波口腔医院北仑分院,拟注册资本500万元,宁波口腔以出资350万元,持股70%;宁口部分管理团队及技术人员持股20%,首期设置牙椅数为30张,预计2016年初投入运营,预测2016年收入600万元,到2020年达到3000万元。

二胎概念股,辅助生殖唯一标的。近日,二胎政策全面放开,符合条件的生育夫妇预计有9000万对,按照我国不孕不育10%的发病率,潜在市场空间巨大。国内辅助生殖受政策限制,公司是A股唯一持有辅助生殖试运行牌照的公司,先发优势显著。

海骏科技资产注入,暂未复牌。公司已签订了重组框架协议,拟发行股份购买杭州海骏科技,其主要业务包括隐秀正畸业务、辅助生殖O2O、三叶儿童口腔连锁部分股权,具体业务可参阅我们的调研纪要。已申请继续停牌至2015年11月20日。

维持“推荐”评级。预计公司2015-2017年EPS 分别为0.99元、1.33元、1.74元,对应停牌前股价110.36元的市盈率分别为111倍、83倍、63倍,公司仍在停牌筹划重大资产重组事项,维持“推荐”评级。

风险提示:1、新院盈利低于预期;2、工程建设进展低于预期。