把握效果化+保增长两主线 七股优势得天独厚

第3页:南方汇通:业绩略低预期,中车环保平台起航

第1页:公用事业：把握效果化+保增长两主线

第2页:东江环保:低成本收购指示性意义重大,全国扩张战略持续快速推进可期

第3页:南方汇通:业绩略低预期,中车环保平台起航

第4页:聚光科技:签订环境监测大订单,龙头望起航

第5页:雪迪龙:环境监测行业龙头,加速布局全国市场

第6页:高能环境:单季度业绩增长转正,内生、外延双轮驱动逻辑持续兑现

第7页:南方泵业:环保大平台初现雏形,市值空间有望打破

第8页:云投生态:生态园林美丽中国,国企改革空间巨大

南方汇通（个股资料 操作策略 咨询高手 实盘买卖）

南方汇通:业绩略低预期,中车环保平台起航

南方汇通 000920

研究机构：安信证券 分析师：邹润芳,王书伟 撰写日期：2015-11-02

子公司产业空间广阔,中车环保平台起航。

旗下子公司时代沃顿技术领先,切入水处理领域条件成熟,产品供不应求,是国内最大的复合反渗透膜专业化生产企业。今年预计销售1500万平左右,实际净利润约为1.2-1.5亿,未来有望实现对核心管理层大的激励。控股子公司大自然科技已经启动对产品升级,未来将积极应对成本上升问题,仍能保持较快发展。

公司定位为中车集团唯一的环保健康平台,未来将显著受益于国企改革,集团会持续支持其做大。

成立并购产业基金,或切入下游领域。

南方汇通定位为中车集团的环保和大健康平台,公司与智德盛投资成立了并购产业基金,基金规模不超过10亿元,其中南方汇通出资2亿元,此举是为了提高培育新产业和项目的效率,希望在2-3年内收入目标到50亿,未来看点是在大股东支持下持续拓展,主要是工业领域拓展到民用领域,下游切入水处理领域条件成熟,新的两大市场是原来工业膜市场的几十倍,不排除持续超预期。

投资建议:买入-A投资评级,6个月目标价20元。我们调整公司盈利预测,预计公司2015年-2017年的EPS分别为0.25、0.5、0.8元,公司定位清晰,产业空间广阔;维持买入-A的投资评级,6个月目标价为25元。

风险提示:时代沃顿产能增长不及预期,大自然科技竞争加剧