东吴证券1月4日晨会纪要

策略: 重新上涨需要新催化剂

从全市场来看，无论是上证综指、中小板指、创业板指数最新点位均没有有效攻破 11 月初至 11 月底所形成平台压力，结合成交量、两融水平，我们认为当前市场存量资金博弈属性比较明显。目前来看，年内机构观望情绪重+2016 年1 月大股东限售解禁重新开闸+指数逼近前期成交密集区，我们认为在缺乏其他利好情形下，指数发生类似于 8 月底-11 月底反弹概率较低。中期来看，我们认为一季度指数上涨仍有空间。考虑到当前全市场风险溢价相比提升 50%左右，保守给予 30%考虑，对应沪指点位在 3650-3950 区间。

军工类板块主题机会渐热。综合分红、估值与业绩匹配度等因素分析,中期来看，我们建议超配交通运输、非银金融、银行、食品饮料和医药生物板块。主题投资机会上，我们建议近期重点关注国防军工类投资机会。

行业： 汽车行业：落霞与孤鹜齐飞，秋水共长天一色

1. 汽车行业进入平稳增长期：在经历了 2015 年前三季度的销量下滑后，受益于 1.6L 排量汽车购置税减半的政策推动， 10 月 11 月汽车销量强势回升， 1-11月汽车累计销售 2179 万辆，进入了平稳增长的阶段。我们认为：未来汽车产业政策有望进一步推动行业结构调整、稳步增长。我们看好小排量汽车以及SUV、 MPV 在明年的市场表现。

2. 新能源汽车“弯道超车”，由量到质的升华：今年 1-11 月，新能源汽车累计生产 27.93 万辆，同比增长进 4 倍。在产销同比暴增的背后是产业政策的不断推动，从购置补贴、免限行限购到充电基础设施的推广。我们看好在新能源汽车领域有深厚技术积累以及庞大市场需求的公司。

3. 锂电板块受益显着：锂电池产业受益于年内新能源汽车的爆发式增长，进入了短期供不应求的局面。我们看好未来短期内该行业的前景；我们看好积极布局废弃锂电池回收的相关标的。

4. 从驾驶辅助到自动、无人驾驶的必经之路:自动/无人驾驶技术的核心载体是系统化、智能化升级的综合性(被动性+主动性)高级辅助驾驶集成系统。我们看好积极布局该领域的相关标的。

5. 推荐标的：长城汽车(601633)、长安汽车(000625)、上汽集团(600104)；比亚迪(002594)、宇通客车(600066)、金龙汽车(600686)；多氟多(002407)、杉杉股份 (600884)、国轩高科 (002074);亚太股份 (002284)、四维图新(002405)。

个股点评

太极股份(002368)：外延战略实施，转型打造政务一体化龙头

1、整合宝德科技、量子伟业打造电子政务云一体化龙头。

2、自主可控完成一体化布局，有望受益党政系统国产化替代。

3、电科集团的智慧城市平台。

4、给予“增持”评级：我们预计公司 2015/2016/2017 年备考净利润分别为2.16 亿、 4.01 亿和 5.10 亿，摊薄 EPS 分别为 0.43/0.79/1.01 元。首次覆盖给予“增持”的投资评级。