能源互联网行动计划望一月落地 八股弹性十足

第4页:彩虹精化:打造能源互联网生态型龙头企业

第1页:能源互联网行动计划已送审 望1月落地

第2页:远光软件:业绩同比下滑,关注工业4.0和能源互联网业务布局

第3页:科陆电子:综合能源服务业务逐渐落地

第4页:彩虹精化:打造能源互联网生态型龙头企业

第5页:科华恒盛:期间费用率环比好转,光伏与数据中心投资进展顺利

第6页:积成电子:业绩稳定增长,能源互联网转型值得期待

第7页:中恒电气:电力体制改革稳步推进,落实能源互联网战略分享改革红利

第8页:阳光电源:能源互联网全节点布局,逆变器将成全球第一

第9页:林洋电子:布局能源互联网

彩虹精化（个股资料 操作策略 咨询高手 实盘买卖）

彩虹精化:打造能源互联网生态型龙头企业

彩虹精化 002256

研究机构：海通证券 分析师：杨帅,周旭辉,徐柏乔 撰写日期：2015-12-31

投资要点:

能源互联网浪潮已经到来。电改打破了电力行业的封闭体系,还原了电力的商品属性。从放开输配以外的竞争性环节电价以及向民资开放配售电业务开始,实现电力交易市场化,从而将利益迁移至发电侧、一次和二次设备厂商、工商业和居民用户。在互联网无孔不入的今天,能源互联网浪潮已经到来。

战略定位打造能源互联网生态型龙头企业。彩虹精化依托国家推动清洁能源发展、电改、电动汽车发展的相关政策,立足新兴产业,着力打造以光伏电站为中心,电动汽车、微网园区为三大支柱的能源互联网生态型龙头企业。

主业稳步发展,提供安全边际。公司是立足于广东的建筑节能一体化系统解决方案提供商,同时是国内气雾剂行业的领军企业,我们预计未来几年,国内气雾剂行业整体将保持10%-15%的增长,考虑到该行业属轻资产、产能伸缩性极强的行业,因此公司主业增速维持高于行业平均水平是可以实现的。

光伏电站业务优势明显。公司合纵连横,先后与兴业太阳能、比亚迪、华为、招商资本、中核公司达成合作意向,有利于与各方形成优势互补。公司拟通过非公开发行股票募集15.29亿元,从而有望大幅降低资产负债率,从而为公司加杠杆增加了可行性。公司实际控制人是光伏行业资深投资者,资源整合及执行能力极强,并伴有股权激励政策保驾护航。

涉足电动车及充电运营领域,优化新能源产业布局。公司全资子公司深圳永晟拟收购国电能投资持有的深圳充电易科技20%股权,成功涉足充电运营领域,同时与比亚迪、五洲龙等新能源整车厂商合作运营租赁业务,开辟了新的业务增长点,同时,此举对公司在光伏发电领域下游产业的战略布局亦起到支撑作用,进一步优化了新能源产业布局。

盈利预测与评级。公司传统业务稳定发展,未来重心向光伏电站运营侧重,预计该业务将于2016年开始贡献业绩弹性,公司成功涉足电动车充电和租赁运营领域,进一步优化了新能源产业布局,将着力打造以光伏电站运营为中心,电动汽车及充电设备、微网园区为三大支柱的能源互联网生态型龙头企业。16光伏电站集中投产,业绩大幅提升,我们预计公司2015-2017年EPS分别为0.17元、0.76元、1.07元,按照2016年40倍PE,对应目标价30.40元,维持“买入”评级。

风险提示。(1)光伏项目建设及并网进度不达预期;(2)资金短缺。