水泥:本周全国水泥市场价格256元/吨,较上周环比下降0.4%,上海地区高标号水泥环比下降30元/吨。低标号水泥价格为242元/吨,较上周环比下降0.3%,合肥地区低标号水泥环比下降20元/吨。全国磨机开工率下降1.2%至29.4%,水泥库存76.5%,较上周环比上升0.3%。全国水泥煤炭价差256元/吨,较上周环比下降0.4%。12月下旬,国内水泥市场成交量有所减弱,企业库存环比增加,为缓解销售压力,华东局部地区价格继续小幅下行。元旦临近,后期市场需求将延续趋弱态势,价格也将随之继续走低,预计将主要集中在价格有下调空间的市场如湖南、江西和广东等地,其他已跌至底部的区域将会逐渐趋于稳定。
本周重点关注事件:1)27日全国人大常委会表决通过《关于授权国务院在实施股票发行注册制改革中调整适用〈中华人民共和国证券法〉有关规定的决定》,决定自明年3月1日施行,期限为两年。2)24日全国工业和信息化工作会议召开,预计15年全年淘汰水泥3800万吨,平板玻璃1100万重量箱以上,15年将制定实施推动产业重组、处置“僵尸企业”总体方案,多措并举化解产能过剩,开展钢铁、水泥、平板玻璃等行业化解过剩产能试点。3)近期国家发改委公布了第二批PPP 推介项目,共计1488个,总投资2.26万亿元,加上第一批次项目总投资已达到3.5万亿元,若再加上财政部公布的两批次示范项目,PPP 总投资额超过了4万亿元。
投资策略:十三五“保增长”仍为重要目标,城市轨道交通建设、民生性项目、地下管廊、海绵城市、新兴城镇化战略项目将成为基建稳增长“新抓手”,供给侧改革将利好行业产能淘汰,水泥或将加快兼并重组力度,玻璃企业转型有望提速。供给侧改革将利好行业产能淘汰,关注水泥龙头市场整合,玻璃企业转型带来投资机会。我们建议关注水泥产业整合组合:冀东水泥、金隅股份(京津冀一体化)+宁夏建材、祁连山(中材、中建材央企产业整合),玻璃推荐转型组合:秀强股份(本周我们发布秀强股份(300160)深度报告系列二《教育产业布局扬帆起航,二次创业值得期待》,公司幼教资产落地,直接卡位中高端幼儿园市场,我们看好公司坚决转型教育产业的决心,公司外延扩张序幕已开,建议重点关注!)+金晶科技+南玻A(前海人寿为第一大股东),产业龙头角度推荐海螺水泥、华新水泥。
新型建材我们推荐两条主线:主线1,转型升级建材企业,积极拥抱新经济。在行业基本面受影响且很难强劲复苏的大背景下,我们认为2016年建材板块转型和产业模式创新日益频繁,将继续成为行业投资的主旋律,行业内不少基本面面临瓶颈的公司在注册制倒逼的情况下将进一步加快各自转型的步伐。推荐秀强股份(收购杭州全人教育育100%股权,直接卡位中高端幼儿园市场)、建研集团、纳川股份。主线2:消费型新建材。建议关注包含以下两点的家居建材类上市公司:1)行业领头者,具有较强品牌效应、产品质量有溢价能力的公司;2)有强大线下布局,可提供无缝对接式线下服务。推荐标的:首推在行业内转型较早的伟星新材、东方雨虹、友邦吊顶;其次可关注北新建材、嘉寓股份。(申万宏源)
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