高分四号卫星发射上太空 五股乘风破浪正当时

第4页:中航电子:潜在资产注入仍可预期

第1页:高分四号卫星发射上太空

第2页:中国卫星:航天板块龙头,太空力量中坚

第3页:航天动力:关注科研院所改制机遇

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第5页:北斗星通:定增获国家产业基金认购,助跑北斗芯片业务

第6页:航天发展:跨院收购资产凸显稀缺地位,坚定看好公司未来发展

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中航电子:潜在资产注入仍可预期

中航电子 600372

研究机构：长江证券 分析师：笃慧 撰写日期：2015-10-29

投资要点

在当前国企改革愈演愈烈的背景下,我们的核心推荐逻辑如下:1、航空工业的蓬勃发展将驱动我国航空电子系统迎来黄金发展期,不管是军用航空工业市场方面国家的持续投入,还是民用航空工业市场万亿规模的巨大市场空间,作为国内航空电子系统的龙头,公司未来都将持续受益。2、公司积极推进军民融合,“343”战略彰显公司发展潜力,未来民品领域的拓展有望超预期。3、公司作为中航工业旗下航空电子系统旗舰公司,资产整合平台地位明确,目前已经托管母公司下属各企事业单位,特别是作为优质资产的5家科研院所,在国家推进科研院所改制以及军工资产证券化的大背景下,存在改制注入的可能。

盈利预测和投资建议:我们预计公司2015-2017年收入76.59、92.62、114.02亿元,同比增长15.9%、20.9%、23. 1%;归属上市公司股东净利润6.1、9.01、10.43亿元,同比增长1.58%、47.73%、15.73%,对应EPS 为0.35、0.51、0.59元。给予公司目标价格为35元,给予“买入”评级。

风险提示:,科研院所改制受国家政策影响,存在不确定性;民用产品拓展可能低于预期。