食品饮料行业:坚果炒货消费量提升空间大

本期投资提示:

崇尚健康的食品饮料消费趋势背景下,坚果炒货作为营养健康必备,未来消费量有较大的提升空间。1)坚果炒货是人体营养金字塔中的必备元素之一:坚果中通常含有丰富的不饱和脂肪酸、维生素和矿物质,可有效降低心血管疾病风险及改善血脂,降低胆固醇、降低糖尿病风险,其抗氧化活性物质能够延缓衰老。坚果已被中国营养学会列入居民膳食营养金字塔中。2)坚果的消费量提升空间大:根据中国营养学会统计,坚果炒货的消费渗透率较低仅10%(和保健品在国内的渗透率差不多)、人均消费量低(目前平均每人仅3.5克/天坚果炒货消费,但中国膳食营养学会专家认为每天20克左右是合理摄入量,能够保证营养健康、有效防止疾病)。按类别看,营养价值较高的树坚果(杏仁、腰果、榛子、核桃、松子、开心果、夏威夷果等)消费占比低,但增长较快。3)分区域看,三四线提升空间更大:三四线市场及农村的坚果消费量仅为一二线城市消费量的60%,随着健康意识的提升和互联网消费带来的购物便利性,三四线及农村市场的坚果消费量提升空间更大。

“健康、风味、混搭”是产品趋势,年货类产品成为各品牌发力重点。1)本次新品推广会的产品趋势:健康(低盐低油、非煎炸做法的产品)、风味(创新口味,如蜜汁花生、辣开心果等)、混搭产品(不同坚果的混合带来的口味碰撞及对便捷需求的迎合,如洽洽缤纷果仁)。2)年货类产品是面向三四线市场的推广重点:今年各品牌如来伊份、三只松鼠等都将推出年货礼盒类的各种新品。一方面,年货类坚果产品更亲民,适合年轻人作为孝敬父母长辈的健康产品;另一方面,今天淘宝将开展为期4天的年货节,希望将其消费群体向三四线市场下沉。

电商渠道成为坚果炒货品牌渠道扩张的战略重点。1)线下零食品牌加大线上布局力度:由于渠道层级较短,电商零食品牌(如三只松鼠、百草味等)能够给消费者带来性价比更高的坚果产品,并借助电商渠道实现年均超过100%的爆发式增长;线下知名品牌如来伊份、洽洽、真心等纷纷将电商渠道提升为战略重点、加大布局力度,由于品牌知名度较高,线上流量获取能力亦较强。2)除了产品品质,电商零食成功的关键更在于”体验“。零食作为一种冲动消费的食品饮料品类,其需求重要的特征就是娱乐化诉求。社交平台和互联网的人格化也要求品牌也趋于人格化。以三只松鼠为例,消费者体验来自可以对客服人员永无节操的调戏。 松鼠的客服分为两个系统——清新的、和无节操卖萌的。三只松鼠对产品品质要求做到100分,但体验要做到150分。通过让客服娱乐起来,以实现让客户也娱乐起来。

投资建议:建议关注洽洽食品(002557)(坚果炒货细分行业龙头,品类拓展和电商业务值得期待)、好想你(002582)(红枣细分领域龙头,公告拟收购自营类零食电商龙头百草味,形成O2O 闭环)。(申万宏源)