海通证券12月25日晨会纪要

策略

风格切换没有春天。市场呈现出两大特征：一是大象起舞需刮大风，也即风格切换需要很强的政策事件催化，如12 年的十八大召开、14 年的降息刺激。二是风格切换来也匆匆去也匆匆，期间蓝筹相对收益领先的时间并不长，如12 年12 月上证50 仅在前半个月跑赢创业板，即使癫狂如14 年，上证50 领先1 个半月后创业板也开始表现更强，因此，风格切换更多是阶段性。回到当下，大风还未看到，风格切换的时机尚不成熟。

行业与主题热点

钢铁：工信部将开展钢铁淘汰试点。中央经济工作会议提出，积极稳妥化解产能过剩。试点为钢铁产能退出探索路径，虽然试点成功要铺开仍待时日，但仍属一个实质性利好。从钢铁过剩情况及峰值过后的规律看，过剩产能的淘汰是一个长达20 年的过程，其中最集中的是发生在前10 年，也就是从现在开始的未来十年，并购是我国钢铁未来最大的投资主题。

重点个股及其他点评

西藏珠峰(600338)：便宜就是硬道理。公司完成塔中矿业优质资产的注入后，达产净利润预计接近6 亿元。相对矿企行业，估值有明显优势，重点关注。

中国石油(601857)：整合管道资产，推进管道发展。中石油公告称，将以中油管道为平台，对东部管道、管道联合、西北联合等管道公司进行整合。关注石化央企改革带来的投资机会。

青岛金王(002094)：国内化妆品行业整合者，坚定推荐青岛金王。公司作为国内唯一整合产业链的化妆品上市公司，从2013 年开始转型通过收购，快速构建了从生产研发-品牌运营-线上渠道-线下渠道的产业链上下游生态闭环。

莱茵体育(000558)：416 体育战略重大迈步。公司416 体育战略已明确从体育金融、体育地产、体育传媒、体育赛事、体育教育和体育网络六大平台构建新产业。本次项目签订对完善莱茵体育产业生态圈布局意义重大。

泰格医药(300347)：投资谋思医药，全面提升临床药理学水准。谋思医药为临床药理学专业服务提供商，此次合作将进一步提升泰格医药临床试验的整体水平。进一步巩固公司在国内创新药临床CRO 领域的龙头地位。

黄河旋风(600172)：订单落地，工业4.0 拓展正当时。黄河旋风全资子公司明匠智能于近期与五家公司签订购销合同，合同金额总计为人民币1.43 亿元。明匠智能与索菲亚通过合资方式锁定目标市场，工业4.0 拓展启动新模式。