市场分析：中国资本市场五大任务解析

2015年12月23日召开的国务院常务会议进一步明确了下一步资本市场发展的五大任务，包括完善股票、债券等多层次资本市场；丰富直接融资工具；加强资信评级机构和会计、律师事务所等中介机构监管；促进投融资均衡发展；强化监管和风险防范，加强相关制度建设，切实保护投资者合法权益。

表1： 资本市场五大任务解析情况表

注：笔者依据相关信息整理

从国务院角度明确相关任务来看，我们研究认为，直接融资与上海科创板开设或需要我们更加关注。研究发现，我国在发展直接融资方面，已经取得了一定的成效，但直接融资相对间接融资来说比例还是偏低，大量企业通过银行贷款等进行融资，造成短期资金长期使用这种局面，此次任务的明确，可能股票市场的扩容也较为明显。

值得战略关注的是上海战略新兴板以国务院会议形式确定下来，因此我们将上海战略新兴板与创业板的区别进行一个表格化分析。

表2：战略新兴板与创业板的主要区别情况

注：笔者依据相关信息整理

总体来看，资本市场下阶段五大任务最为影响市场的是直接融资与战略新兴板的设立，因此从政策解析来看，我们建议对于战略新兴板与直接融资两个层面给以更多重视。目前还无法预测战略新兴板的准确时间，但直接融资可以肯定的是多层次市场挂牌、上市企业数量将呈现增加将是大概率事件。(九鼎德盛)