平安证券12月23日晨会纪要

行业专题报告*电子*VR 巨头构建VR 生态圈，跑马圈地进行时*强于大市

研究分析师:刘舜逢 0755-22625254 投资咨询资格编号:S1060514060002

研究助理:何冰凌 0755-33547557 一般证券仍业资格编号:S1060115090053

研究助理:姜姝 021-20600631 一般证券仍业资格编号:S1060115100067

研究助理:蒋朝庆 0755-33547558 一般证券仍业资格编号:S1060115080090

核心摘要：我们认为全球VR 市场未来主流竞争将非单纯销售硬件抢占市场份额，Oculus 的战略布局比较像过去安卓平台的发展路径，硬件只是主流VR 设备厂商抢占用户、培养用户粘性的初步手段，未来内容和交云与VR 设备完美接壤带来的增值市场才是主流VR 厂商虎视眈眈的肥肉。交云技术突破是未来提升VR 体验关键，看好VR一体机发展潜力。未来VR 设备必然会对人机交云技术提出更高要求，因为消费用户不会愿意在移动状态中还佩戴大量的VR 交云设备。交云技术的变革可以带来VR 设备销售和体验的突破，建议关注。我们主要看好VR 一体机设备的发展，因为：1)一体机未来发展有望复制智能手机的成长路线，因为一体机VR 设备更容易占用消费者的碎片时间段，用户粘性更强；2)VR 一体机设备应用场景比PC based VR 设备更丰富、灵活，消费者不需要固定场所体验VR 内容；3)未来AR 与VR 技术合一，以及更多人机交云、社交功能添加是VR 设备未来主要方向。

行业专题报告*银行*转型风起，多点开花*强于大市

研究分析师:励雅敏 021-38635563 投资咨询资格编号:S1060513010002

研究分析师:黄耀锋 021-38639002 投资咨询资格编号:S1060513070007

研究助理:袁喆奇 021-20661426 一般证券仍业资格编号:S1060115060010

核心摘要：传统产业投资回报下行，资本逐利进军金融领域。在经济增速逐年下降的宏观环境下，传统产业的淘汰压力加大，传统行业的转型步伐更将提速，嗅觉灵敏的产业资本纷纷谋求向高ROE 回报的金融、传媒等行业转型，而云联网创新使传统产业资本得以通过第三方支付、云联网理财、征信、IT 基础服务等入口进入到其原本熟悉的垂直领域之中，呈现出精彩纷呈的商业模式。

华声股份*002670*收购国盛证券，互联网+金融+投资版图见雏形*强烈推荐

研究分析师:缴文超 010-56800136 投资咨询资格编号:S1060513080002

研究分析师:陈雯 0755-33547327 投资咨询资格编号:S1060515040001

研究助理:罗晓娟 010-56800142 一般证券仍业资格编号:S1060114080008

核心摘要：华声股份转型坚定，第一大股东凤凰财智于2015 年5 月取得公司股份后，先后收购国盛证券、参与发起百安保险，布局迅速，公司云联网+金融+投资版图已见雏形。国盛证券具有207 家营业部，过去发展长期受制于资本金的缺乏，收购完成后，资本金的补充，看好公司份额和业绩的提升。公司云联网+金融+投资三大板块协同效应明显，首次覆盖给予“推荐”评级。